Который, между прочим, относится не к акциям или облигациям, а к крайне важному форекс (который определяет все корреляции и рискованные пары по всему миру благодаря гораздо большему плечу, присущему forex, и поэтому все «современные» трейдеры почти полностью сосредотачиваются на USD/JPY и EUR/USD).
Альберт Эдвардс представляет «самый важный график для инвесторов»
В частности, как отмечает Альберт Эдвардс из Societe General, «на первой странице графика мы видим то, что я считаю ключевым графиком, на котором инвесторам следует сосредоточиться в настоящее время. Он показывает, как иена падает по отношению к доллару США. Это может оказаться не просто показателем укрепления доллара на фоне ужесточений ФРС, но и того, что иена в настоящее время пробила ключевые уровни поддержки по отношению к евро. Это печальная повесть падения японской иены. Несмотря на наличие убедительных фундаментальных объяснений того, почему доллар укрепляется против иены и евро, часто комментаторы хотят придумать целостное объяснение происходящему на рынке, даже когда ценовые движения происходят без каких-либо четких и понятных фундаментальных причин – просто трейдерам жизненно необходимо узнать от «недалеких обозревателей» (как экс-канцлер Великобритании Найджел Лоусон пренебрежительно нас называет) все подробности происходящего, включая причины».
Погодите, так Альберт теперь чартист? Видимо, да, так как он поясняет следующее:
Иногда я отчетливо понимаю, что рынок двигают не фундаментальные причины, а именно техника. Поэтому я уже давно ратую за то, чтобы одним глазом постоянно посматривать на графики, чтобы не пропустить момент пробоя ключевых уровней поддержки или сопротивления. Сам факт того, что на рынке очень много приверженцев технического анализа, означает, что прогнозы технических аналитиков могут оправдывать себя.
Это особенно справедливо в мире валютной торговли (форекс), где базовые показатели часто играют второстепенную роль, даже в среднесрочной перспективе. И в мире, где импульсное инвестирование стало более «модным», форекс – это одна из областей, где за четкую тенденцию рынка ухватываются с особым наслаждением.
С этим нельзя не согласиться, ведь мы и сами чаще всего с удовольствием отмечаем, что разнообразный алготрейдинг активирует стратегии срабатывания импульса в USD/JPY, чтобы протолкнуть S&P 500 выше (никогда не ниже) ключевых уровней сопротивления. На самом деле, именно Zero Hedge отмечал прошлой ночью крайнюю перепроданность иены. Однако Эдвардс говорит о том, что этот сигнал нужно игнорировать и вместо этого сосредоточиться на исторической слабости японской иены, которая, в свою очередь, в очередной раз может обрушить мировую экономику.
…Если я прав и иена начнет резко снижаться, то это будет означать реальные проблемы для мировой экономики. (Не ведитесь, если ослабление ненадолго затормозится или даже случится небольшая коррекция в силу того, что из-за силы недавнего движения иена крайне перепродана против доллара и дневной RSI=88. Такая пауза или коррекция просто запустит новый тренд).
Почему быстрое ослабление японской иены сулит беду для мировой экономики?
Во-первых, потому, что китайская экономика увидит дальнейший рост ее уже и так сильного реального обменного курса, особенно если другие азиатские валюты упадут вслед за иены.
Это повредит китайской экономике, которая, судя по августовским данным, снова ослабевает. Укрепление юаня также будет усугублять дефляционное давление.
Во-вторых, слабая иена станет головной болью для Запада, так как волна дефляции неминуемо придет с быстро девальвирующегося востока
. Это разворачивает почти десятилетний тренд. Я считаю, что рост прибыли на западе настолько незначителен, что это монетарное ужесточение через укрепление валютных курсов может само по себе быть достаточным для того, чтобы спровоцировать прямое снижение американских и европейских прибылей, а затем и рецессию их экономик (через сокращения инвестиционных расходов). Вот почему этот технический прорыв forex так важен.
Это было то, что
может
случиться. А вот почему Эдвардс считает, что это
произойдет
.
Мы долгое время считали, что инвесторы игнорируют Японию на свой ??страх и риск. Снова и снова инвесторы пропускали мимо основные глобальные тенденции рынка, которые катализировались в Японии. Какое-то время мы чувствовали, что хрупкая экономика Китая может быть доведена до крайности дальнейшей девальвацией иены – во многом повторяя азиатский кризис 1997 года. И параллельно с тем, как данные реального сектора китайской экономики развернулись в худшую сторону в августе, иена упала ниже своего 15-летнего ключевого уровня поддержки по отношению к доллару. Возможно, это самый важный график, на котором инвесторы должны сосредоточить свое внимание. Вполне вероятно, что начинается очередной этап глобальных валютных войн.
Мы писали ранее, что валютное стимулирование в Японии и связанная с ним слабость иены может спровоцировать повторный азиатский кризис 1997 года, только на этот раз захватывая и китайский юань. Йена только что пробила ключевой долгосрочный уровень поддержки сверху вниз и после краткого технического отката ее снижение, вероятно, ускорится. Это вызовет волну дефляции, вызванной растущими прибылями, с востока на запад. Эндрю Лапторн только что написал большую заметку о японских акциях.
Он говорит о том, что именно слабость иены, а не корпоративная самозащита, стала ключом к опережающей динамике Nikkei, где Германия выглядит особенно уязвимой. Похоже, что сейчас слабость иены стала неоспоримым фактом!
Долго и упорно глядя на график USD/JPY, я прихожу к выводу, что в нынешних обстоятельствах иена довольно быстро достигнет значения 120 – возможно, после короткого освежающего отката. И если рост доллара будет дополнительно усилен ростом DXY, то снижение йены ниже Y120 обозначит конец ее 30-летнего восходящего тренда – тренда, который безжалостно экспортировал дефляцию с запада в Японию. Звучит надуманно? Если я что-то и узнал за 30 лет в этом бизнесе, так это то, что когда пара доллар/иена начинает движение, она может сделать скачок на Y10 или Y20 очень быстро.
Помните ту «шокирующую» информацию по CPI на прошлой неделе? Если аналитик из Societe General прав, нужно быть готовым к еще многим таким «парализаторам», так как Япония делает экспорт дефляции своей единственной бизнес-моделью, которая вполне может сокрушить экономику Европы, Китая и США… и самой Японии! Показательный пример: вспомните, что произошло с Sony на прошлой неделе. Но основной побочный эффект растущего мирового фондового рынка должен улучшить ситуацию по крайней мере до тех пор, пока вся экономическая база не размоется до такой степени, что даже алгоритмы не смогут компенсировать рекордное расхождение между мифами фондового рынка и экономической реальностью.
Эдвардс подводит итоги:
«Если произойдет четкий пробой йены вниз против доллара и евро, это будет означать проблемы не только для осажденной китайской экономики и усугубление дефляции на Западе, но также разрушит заклятие немецкого экономического господства».