Forex после NFP: проверка достоверности
|14:43|

Forex после NFP: проверка достоверности

Повышение ставок ФРС в декабре снова на кону - дальше что? Дальше рынки должны показать, правильно ли это – на примере склонности к риску. Если ФРС соберется поднимать ставки, то товарные валюты и валюты развивающихся стран должны вздохнуть с облегчением.

То, что хорошо для США, хорошо и для остального мира. Таким образом, на предстоящей неделе будет испытано движение рынка сразу после пятничного отчета о занятости в США: если 70-ная вероятность повышения ставок ФРС в декабре оправдается, то склонность к риску должна практически взорваться.

Рисунок 1. Ожидается конвергенция. Вверх?

Ожидается конвергенция. Вверх?

Неудивительно видеть рост USD ПЕРЕД фактическим повышением ставок – позвольте просто предложить вам график (рисунок 2). Пара EURUSD может пойти немного ниже. Но если отталкиваться от ее истории, и если удержится техническая многолетняя поддержка, снижение будет краткосрочными и ограниченным. «В этот раз все по-другому, что насчет смягчения ЕЦБ?» Ну, в 1994 году Бундесбанк снижал ставки, а ФРС поднимала, в 2004 году ЕЦБ воздержался от действий. Так что нет.

Рисунок 2. Обычный шаблон

Обычная картина

Рисунок 3. Пара EURUSD близка к мега-саппорту

Пара EURUSD близка к долгосрочной поддержке

На прошлой неделе Банк Англии отклонился от курса ФРС. Но, вероятно, лишь на короткое время. Поэтому GBP безосновательно пострадал на прошлой неделе (справедливая стоимость GBPUSD по текущему курсу близка к 1,60!): если ФРС поднимет ставки в декабре, то Банк Англии поднимет их самое позднее в 1 квартале 2016 г. (а не через 11 месяцев, как сейчас прогнозируется). Ну и если вы не заметили, в Великобритании было резкое восстановление роста заработной платы еще несколько месяцев назад...

Рисунок 4. Рост заработной платы в Великобритании  - уже осстоявшийся факт

Рост заработной платы произошел в Великобритании впервые

И впрямь, отчет об инфляции Банка Англии был неожиданно позитивным. Но:

1) пассивность ЕЦБ слишком зашкаливает – хотя нет никакой гарантии, что они предпримут какие-либо пассивные действия, если ФРС поднимет ставки.

2) это не первый раз, когда Банк Англии слишком пессимистичен и ошибается (помните, когда Карни впервые вступил в должность в 2013 г.?! Считалось, что Великобритания – пропащий случай...).

3) риски, на которые указывает Банк Англии, сосредоточены на развивающихся рынках, в частности, Китае. Так что с Китаем?

В эту субботу Китай начинает неделю, ориентированную на Китай, с данных о резервах, которые показали удивительный рост (рисунок 5). Облегчение. Помимо слабых внешнеторговых показателей, другие данные недавно предполагали как минимум цикличную стабилизацию/подъем в ближайшие месяцы: индексы деловой активности в Азии, показатели рынка жилья в Китае (теперь не только цены, но и начатое строительство домов, доход от продажи земли...). Надеемся, что данные по промышленному производству в Китае, которые выйдут позже на этой неделе, тоже будут выше. В ближайшие месяцы станет яснее, так как инфляция растет повсеместно в глобальном масштабе.

Рисунок 5. Стабилизация

Стабилизация

Подытожим. Если экономическая ситуация останется такой же благоприятной, как предполагает пятничный отчет США о заработной плате, и прогнозы касательно ФРС осуществятся, то можно радоваться. Это может стать началом нормализации, которая поднимет настроения по поводу риска, доходность и цены на акции, что опустит три главные валюты по отношению к «рискованным» товарным валютам и валютам развивающихся рынков.

Источник: © Белый Воротничок


Темы:   учетная ставка ФРС   евро   прогноз  

Комментарии 0

Написать комментарий

 
Отправить

Вход