Фондовый рынок Китая в последние месяцы растет не по дням, а по часам, однако специалисты говорят, что нынешний уровень – это еще не «потолок», и акции китайских компаний могут взлететь более чем на 460%.
Стоит отметить, что бурный рост китайского рынка ценных бумаг –
явление достаточно интересное. Во-первых, он спровоцировал настоящий
трейдерский бум: в Китае появилось очень много частных трейдеров,
которые спешат заработать на небывалом подъеме рынка. При этом многие
из тех, кто начинает торговлю на фондовой бирже, не являются
профессионалами и даже не имеют полного среднего образования.
Во-вторых,
рыночная лихорадка в Китае поддерживается за счет использования маржи в
торговле (заключения сделок с использованием заемного капитала). Таким
образом, трейдеры могут обогатиться за весьма короткий промежуток
времени, что только подстегивает спрос на акции китайских компаний и,
соответственно, повышает их стоимость.
Финансовые регуляторы КНР
понимают, что последствия такой лихорадочной торговли могут быть
плачевными, поэтому в прошлом месяце они решили ограничить размер
кредитного плеча для трйедеров. Однако, по мнению экспертов компании
Macquarie, даже в таких условиях фондовый рынок будет продолжать
«раздуваться», и в теории его объем может увеличиться с нынешних 1.7
трлн до 9.4 трлн китайских юаней.
Аналитики отмечают, что в
последние месяцы в разы выросло количество счетов, открытых для ведения
маржинальной торговли. Максимальное соотношение собственных средств
трейдера и заемных может составить 86.7 юаня на 100 юаней, то есть долг
может увеличиться на 461%. Разумеется, такой рост долговой нагрузки
будет для банков критичным, и они вряд ли допустят реализации этого
сценария, однако даже незначительный рост рынка уже серьезно скажется
на банковской системе.
Стоит вспомнить, что в 1997-98 гг.
случился Азиатский финансовый кризис, когда в Тайване и Японии лопнули
рыночные «пузыри». Однако даже в то время доля капитализации рынка, на
которую приходилось маржинальное кредитование, была меньше, чем сейчас
в Китай.
Брокерские компании, в свою очередь, также стараются не
допустить разгона лихорадки на рынке акций. Так, некоторые компании уже
ужесточили требования к торговле заемными средствами с целью уменьшения
рисков и уменьшили сумму залоговых средств. Разумеется, трейдерам,
которые только «вошли во вкус» прибыльной торговли такие ограничения не
понравятся, но без таких жестких мер фондовый рынок Китая может
превратиться в гигантский пузырь.
