Многие инвесторы полагают, что затишье на фондовом рынке долго не продлится. Но одна известная на фондовом рынке «медведица» вновь, как и два года назад, предсказывает резкий скачок волатильности, подобного которому не наблюдалось со времен глубочайшего финансового кризиса.
Эбигейл Дулитл, основатель аналитической фирмы Peak Theories Research, написала в пятницу в своем обращении к клиентам, что присоединяется к мнению многих «технарей» и считает, что индекс рыночной волатильности Чикагской Опционной Биржи (CBOE или VIX) может сделать резкий скачок и вырасти вдвое – со своего недавнего минимума до диапазона 18-22 – точно так же, как он делал уже несколько раз за последние пару лет.
За время последних торгов индекс VIX упал на 2,5% до 12,25, в то время как S&P 500 вырос на 0,2% и достиг 1934. Так называемый рыночный «индекс страха» набрал 14% с того момента, как закрылся на отметке 10,73 неделю назад – это был самый низкий его уровень, зафиксированный с февраля 2007 года.
Г-жа Дулитл отметила, что быки указывают на паттерн «Нисходящий клин», который начал формироваться на краткосрочных дневных графиках с начала февраля и характеризуется стабильно понижающимися максимумами и минимумами. Они утверждают, как она заявляет, что этот паттерн очень похож на те, что предшествовали резким скачкам индекса VIX вверх до диапазона 18-22 и откатам на фондовом рынке в декабре 2012 года, июне и октябре 2013 года и феврале 2014 года. Эти максимумы индекса VIX сопровождались откатами S&P 500 в пределах от 4,1% в октябре 2013 года до 7,7% в ноябре 2012 года.
«Многие воспримут рост индекса VIX до 22 как настоящий резкий скачок… и что-то, что имеет под собой серьезные основания для движения рынка на дневных графиках – вероятно, не позднее этого лета», – пишет г-жа Дулитл.
Но это еще только цветочки. В долгосрочной перспективе, г-жа Дулитл гораздо более оптимистична насчет индекса VIX и пессимистична насчет фондового рынка.
Она говорит о том, что пятилетний паттерн «нисходящий клин» на недельном графике «продолжает обозначать ту же тенденцию, что и последние 2 года с лишним». Другими словами, он предсказывает скачок индекса не только до уровня 50, что привело к «мгновенному обвалу» при крушении рынка в 2010 году, но и до максимума почти в 90, который был зафиксирован в октябре 2008. Это было бы восьмикратным увеличением уровня индекса VIX по сравнению с его минимумом, зафиксированным на прошлой неделе.
Когда индекс волатильности VIX достиг внутридневного максимума в 89,53 (а это случилось 24 октября 2008 г.) – чуть больше чем через месяц после банкротства банка Lehman Bros. – S&P 500 достиг минимальной отметки в 852,85, что на 56% ниже его текущего уровня.
Она говорит, что «затишье перед бурей», наблюдаемое на фондовом рынке в течение последнего периода, лишь оттягивает неизбежную «взрывную волну» сдерживаемой энергии, которая накапливалась на рынке в течение последних пяти лет.
«И этот уровень – 90 или выше – несомненно, станет самым высоким максимумом индекса VIX за всю историю рынка. Именно это предсказывают долгосрочные графики в обозримом будущем, хотя точные сроки неясны из-за непостоянности индекса волатильности на пятилетнем «Нисходящем клине», – говорит г-жа Дулитл.
