Странам emerging markets необходимо быть готовыми к увеличению количества дефолтов вреди компаний после того как ФРС США и другие центральные банки начнут цикл повышения процентных ставок.
Издание The Wall Street Journal пишет, что компании стран emerging markets, включая производителей сахара в Бразилии и изготовителей труб в России, получили значительное количество дешевых кредитов в тот период, когда центральные банки ведущих стран мира проводили мягкую кредитно-денежную политику после завершения финансового кризиса.
Объемы заимствований в развивающихся странах среди нефинансовых организаций выросли с уровня 4 трлн. долл. в 2004 году до 18 трлн. долл. в 2014 году. Значительная часть увеличения долговых обязательств пришлась на компании из Китая. В тот же период времени показатель соотношения объема заимствований компаний к ВВП в странах emerging markets вырос на 26%.
В Международном валютном фонде неоднократно предупреждали об опасности чрезмерного роста объемов заимствований в развивающихся странах и возможных последствиях в результате повышения ставок в Соединенных Штатах. Эта тема, по всей видимости, будет основной на ежегодной встрече МВФ и Всемирного банка, которая пройдет в Перу на следующей неделе. В материалах фонда, которые подготовлены для этой встречи, говорится рост объемов заимствований среди компаний предшествовал многим финансовым кризисам в развивающихся странах в прошлом.
В МВФ отмечают, что даже с учетом того, что по отдельным показателям объемы корпоративных долгов в странах emerging markets ниже исторических максимумов, предстоящие повышения процентных ставок и стоимости заимствований говорят о том, что завершение периода дешевых денег станет ключевым риском для корпораций развивающихся стран, что в свою очередь несет угрозу для развивающихся экономик в целом.
Очень серьезные опасения вызывает тот факт, что значительная часть активов коммерческих банков развивающихся стран привязана к корпоративному долгу. В случае возникновения критической ситуации проблемы корпоративного сектора очень быстро распространятся на банковский сектор и приведут к прекращению кредитования, что в свою очередь станет причиной еще большего замедления темпов роста в развивающихся странах.
При этом у экспертов фонда нет данных насколько активно компании занимались хеджированием рисков колебаний на валютных рынках и в частности укрепления доллара США. К тому же, основной причиной роста объемов заимствований были внешние факторы и по этой причине уделялось недостаточное внимание рискам, которые несут сами компании и страны. В результате вполне вероятно, что рынки недооценили риски, отмечают эксперты МВФ.
By admin
Окт1,2015