ЛОНДОН – Британская инфляция упала ниже нуля в прошлом месяце.
Хотя все, что ниже рыночного консенсус-прогноза – который равнялся нулю – уже не удивляет.
Тем не менее, это еще один кусочек мозаики – еще одно доказательство для тех, кто говорит о стагнации/дефляции.
Учитывая падение и отрицательные темпы инфляции, возможно, стоит упомянуть о золоте – инвестиционном инструменте, традиционно ассоциируемым с хеджированием против инфляции.
Давайте попробуем.
Иногда собака, которая не лает,… сами знаете, что делает. Но здесь эта метафора не работает. Однако, надеюсь, вы поняли связь с золотом – оно не требует внимания в данный момент, и именно поэтому на него и стоит обратить внимание.
(Противоположные) сигналы о том, что золото может вырасти в ближайшее время
Адриан Эш из BullionVault недавно опубликовал интересное обращение.
С ним стоит ознакомиться по двум причинам. Во-первых, он опровергает некоторые аргументы в Интернете о золоте, которые могут действовать на нервы.
Знаете, порой вам твердят: «Покупайте золото, потому что оно вырастет… в любой день… забудьте о том, что я говорил вам в прошлом году».
Что касается тех, кто заинтересован в рынках драгоценных металлов, Адриан отмечает несколько сигналов, которые предполагают, что возможно (всего лишь возможно), мы можем стать свидетелями неожиданного поворотного момента.
С одной стороны, есть противоположный сигнал от консенсуса.
«Западные СМИ – и многие отраслевые специалисты – поголовно стали медведями, даже когда движение цены улучшается», – говорит Адриан, ссылаясь на еще один инвестиционный банк, понижающий свой прогноз цены на золото – UBS, если вам интересно. «Это зеркальное отражение бычьих настроений, преобладающих в 2011-2012 гг.»
С этим можно согласиться. Я хорошо помню эти бычьи настроения, и как они сохранялись еще долго после того, как золото достигло своего пика в долларовом выражении в сентябре 2011 г. Факт дня: цены на золото в евро достигли своего максимума только через 12 месяцев.
Контраст с сегодняшним днем очевиден.
Взгляды на денежно-кредитную политику пересматриваются
Еще есть изменения во взглядах на денежно-кредитную политику, которые начались с момента бездействия ФРС в прошлом месяце.
В начале 2015 г. было точно известно, что процентные ставки будут повышены в США, и, возможно, в Великобритании тоже в этом году.
Эта точка зрения сменилась сомнениями по поводу силы глобального роста, наряду с новыми смелыми идеями о том, как еще больше смягчить политику.
Золото, как правило, показывало хорошие результаты, когда реальные процентные ставки – то есть с поправкой на инфляцию – снижались. За последние несколько лет они все повышались, потому что инфляция снижалась, а ставки не менялись.
Это может измениться, с инфляцией или без нее.
Золото давно уже в минусе
Наконец, есть движение цен на само золото.
«Цены на золото в долларах только что закрыли свой пятый отрицательный квартал подряд», – говорит Адриан. «Золото не падало так долго с 1999 г., как раз перед началом последних длительных бычьих настроений на рынке».
Необъективность игроков на рынке золота?
Возможно, но Адриан известен своей рассудительностью и наличием здорового скептицизма в отношении поддержки драгоценных металлов, наблюдаемой в других кварталах.
Конечно, если вы держите золото в качестве инструмента кризисного страхования – что и Адриан тоже поддерживает – то опасения по поводу движения цен могут отойти на второй план.
Не стоит забывать о том, что после 1970-х гг. наблюдателям за бычьим рынком золота пришлось ждать 20 лет, чтобы снова начать действовать.
Но когда бы ни начался следующий большой подъем, возможно, перед ним рынок будет выглядеть очень спокойным. Как сейчас.
By admin
Окт15,2015