Снижение нефтяных котировок ведет к серьезному падению объемов добычи в странах, которые не входят в состав ОПЕК, что в свою очередь позволяет членам картеля повысить предложение. К тому же на рынке начинает проявляться увеличение спроса. Такой сценарий, по мнению Международного энергетического агентства (МЭА) приведет к изменению сил на рынке нефти, но произойти это может не раньше второго полугодия 2016 года.
В ежемесячном отчете агентства говорится, что обвал нефтяных котировок приводит к закрытию производства на месторождениях, которые требуют значительных затрат, как в Техасе, так и в Северном море, и в России. Согласно оценкам МЭА производство в странах, которые не входят в ОПЕК, в 2016 году снизится почти на 500 тыс. баррелей до уровня 57.7 млн. баррелей в сутки. Существующая ситуация с низкими ценами ведет к закрытию производства и увеличению спроса. Стратегия по защите своей доли рынка, которую проводит ОПЕК с подачи Саудовской Аравии, не взирая на текущие цены, по всей видимости приносит свои плоды, отмечают в МЭА.
Основные сокращения в 2016 году, примерно на 400 тыс. баррелей в сутки, придутся на производство сланцевой нефти в США. В соответствии с исследованиями Moody’s средняя издержек полного цикла (затраты на добычу против инвестиций на пополнение запасов) у американских нефтяных компаний составляет $51.00 bbl. Это значит, что при сегодняшних ценах на нефть марки WTI в $45.00 bbl более 50% компаний убыточны.
В текущем году, по мнению экспертов МЭА, объемы производства нефти в США увеличатся на 500 тыс. баррелей в сутки, но при этом темпы роста снизятся в три раза в сравнении с рекордными уровнями 1.7 млн. баррелей в 2014 году. Другие производители также корректируют производство на фоне низких цен. Месторождения, которые разрабатываются на предельных уровнях рентабельности, закрываются или находятся на пороге закрытия в связи с тем, что компании стремятся уменьшить убытки. Снижение капиталовложений также ведет к падению объемов добычи.
Спрос на нефть растет достаточно быстрыми темпами, при этом потребление в 2015 году увеличится на 1.7 млн. баррелей в сутки, а в 2016 году – на 1.4 млн. баррелей. Низкие цены на бензин привели к росту его потребления в США до восьмилетних максимумов. Также ожидается, что КНР, несмотря на проблемы в экономике, продолжит закупки нефти.
Однако при всех этих условиях балансировка рынка начнется как минимум через год. В августе месяце глобальное предложение нефти составило 96.3 млн. баррелей в сутки. При этом предложение по прежнему превалирует над спросом, запасы нефти растут и превышают показатели прошедшего года на 2.4 млн. баррелей в сутки. Расчеты показывают, что рекордные запасы нефти начнут сокращаться не ранее второй половины 2016 года, говорится в отчете МЭА.
Согласно оценок агентства ждать роста цен на нефть в предстоящем году не следует. Даже ОПЕК понизила свои прогнозы и теперь в организации ожидают, что до конца 2015 года нефть марки Brent будет находиться в пределах $40.00-50.00 bbl, при том что более ранний прогноз предполагал рост к уровню $70.00 – 80.00 bbl к концу 2015 года.
В банке Goldman Sachs отмечают, что в четвертом квартале производство в США на 130 тыс. баррелей превысит показатель такого же периода 2014 года. В пятницу эксперты банка отметили, что цены на нефть в среднесрочной перспективе продолжат оставаться на низких уровнях. В настоящее время в Goldman Sachs ожидают, что цена на нефть марки WTI в ближайший месяц будет находиться на уровне $38.00 bbl, в течение трех месяцев — $42.00 bbl, в течение года — $45.00 bbl. Эксперты банка отмечают, что вероятность снижения цен к уровню $20.00 bbl увеличилась, хотя это и не является базовым прогнозом. В отчете отмечается, что избыточное предложение нефти сохранится и в 2016 году, производство в ОПЕК будет расти, а за ее пределами будет оставаться достаточно устойчивым. Темпы роста спроса уменьшатся при увеличении рисков на фоне замедления экономики в Китае и отрицательного воздействия данного процесса на другие страны emerging markets.
С банком Goldman Sachs солидарны специалисты Barclays и Morgan Stanley, которые указывают на рост запасов нефти, неснижаемую производительность, эффект изменения курсов валют и опасения, которые связаны с ухудшением ситуации в Китае.
