Если считать финансовый рынок лучшим индикатором по предсказанию будущих событий, то пора готовиться к дефолту Греции.
Источник: MarketWatch
1. Стоимость страховки от дефолта
Отсутствие решения в переговорах по греческому вопросу спровоцировало резкий рост стоимости страховки от дефолта. Цена за кредитно-дефолтные свопы (CDS) сейчас указывает на 77%-ю вероятность дефолта.
Тем не менее сейчас стоимость CDS пока все же ниже, чем в 2012 г., но, по мнению экспертов, для этого есть несколько причин. Во-первых, сейчас намного меньше инвесторов держат греческие бумаги в своем портфеле. Во-вторых, многие полагают, что европейские власти будут способствовать управляемому дефолту, в результате которого кредиторы смогут получить свои деньги, а значит, выплаты по CDS производиться не будут.
Источник: MarketWatch
2. Распространение паники
В 2012 г. греческая история моментально получила распространение на остальные страны периферийной Европы, такие как Испания, Италия и Португалия. Однако с тех пор многое изменилось: европейские банки значительно сократили вложения в греческие облигации, ЕЦБ запустил масштабные стимулирующие программы, да и общая ситуация в еврозоне стала лучше.
Например, если взглянуть на график доходности облигаций Португалии, то складывается впечатление, что инвесторам на португальском рынке нет никакого дела до Греции.
Источник: MarketWatch
Однако аналитики Barclays предупреждают, что выход Греции из еврозоны создаст опасный прецедент и другие проблемные страны могут посчитать выход из валютного блока прекрасной возможностью избавиться от долгов и от диктатуры Брюсселя в том числе.
Кстати, ранее глава Минфина Греции Янис Варуфакис также заявлял, что в случае выхода Греции из зоны евро другие могут последовать этому примеру.
На самом деле, если посмотреть на более короткий график, то доходности периферийных стран в последнее время показали значительный скачок.
3. В поисках убежища
Избавляясь от греческих активов, инвесторы ищут надежное место для сохранения своих средств. Одно из наиболее популярных — облигации Германии. Правда, есть один нюанс: на немецких бумагах уже нельзя заработать — доходности по облигациям со сроком погашения до 9 лет уже находятся на отрицательной территории, так что за сохранность денег еще придется заплатить.
Все описанные выше факторы являются весомыми аргументами в пользу греческого дефолта. Если же приведенных данных недостаточно, то напомним, что на прошлой неделе крупная букмекерская контора William Hill перестала принимать ставки на выход Греции из еврозоны, посчитав, что интриги в этом вопросе тут больше нет.
