Рынок Форекс в России за год так и не стал более открытым и прозрачным. И все потому, что в стране отсутствует госрегулирование этого рынка, а значит, его участники по закону не обязаны обнародовать данные о своих торговых операциях. Это, в свою очередь, становится для многих компаний способом ведения нечестной конкурентной борьбы. Так, к примеру, если брокерская компания напишет о себе реакламную статью, в которой назовет себя лидером рынка, то проверить достоверность этих данных никто не сможет. Впрочем, даже добропорядочные Форекс компании не всегда раскрывают свои данные — ведь, как правило, финансовые показатели честных компаний не столь высоки, и на фоне завышенных данных других компаний они будут проигрывать.
Основные итоги
Рынок Форекс-услуг далек от насыщения
ПРИЛОЖЕНИЕ 1.Численность активных клиентов форекс-брокеров в России
ПРИЛОЖЕНИЕ 2. Объемы операций форекс-брокеров
ПРИЛОЖЕНИЕ 3. Методика составления рейтинга
ПРИЛОЖЕНИЕ 7. Результаты анкетирования клиентов форекс-брокеров
Характеристика клиента:
Укажите Ваш пол
Укажите ваш возраст
Как давно вы работаете на рынке FOREX?
Род Вашей деятельности?
В каком регионе живете?
Ваш мотив работы на рынке FOREX
Как часто вы работаете на рынке FOREX?
Как вы оцениваете вашу доходность?
Какими инструментами Вы пользуетесь?
К какой категории участников рынка FOREX вы себя относите?
Как вы оцениваете следующие особенности Вашего брокера:
Удобство торговых платформ
Торговые условия (комиссии, спрэды)
Стабильность работы сервисов
Скорость и качество исполнения ордеров
Условия ввода и вывода средств
Клиентская поддержка
Сервисы для управляющих:
Возможности сервиса доверительного управления
Инструментарий для привлечения инвесторов
Наличие достаточного количества инвесторов
Сервисы для инвесторов:
Качество сервиса доверительного управления
Инструментарий для поиска и выбора управляющих
Наличие достаточного количества управляющих
Оценка значимости критериев при выборе брокера:
Возраст компании
Репутация компании
Наличие офиса в Вашем городе
Реклама, PR и благотворительность:
Интернет реклама
Прочие виды рекламы
Использование в рекламе известных людей
Комментарии аналитиков Компании в прессе
Поддержка благотворительных проектов
Наличие удобной торговой платформы:
Web торговая платформа
Терминальная торговая платформа
Мобильная торговая платформа
Наличие широкого спектра торговых инструментов:
Число валютных пар
Фьючерсы
Металлы
CFD
Способы ввода/вывода денежных средств:
Пластиковые карты
Банковские переводы
Электронные деньги (Яндекс.Деньги, WebMoney и т.п.)
Платежные терминалы и системы
Торговые условия:
Отсутствие проскальзываний
Узкие спреды
Моментальное исполнение сделок
Центовые счета
Программы для VIP клиентов:
Пополнение счета и вывод средств без комиссии
Персональный менеджер
Авансовое пополнение счета
Клиентская поддержка:
Круглосуточная служба поддержки
Бесплатный звонок в службу поддержки
Персональный менеджер
Наличие обучающих программ:
Очные
Онлайн
Другое:
Удобство пользования сайтом компании
Наличие сервиса «Доверительное управление»
Конкурсы, соревнования, акции
Откуда Вы узнали о своем текущем FOREX-брокере?
Каким СМИ Вы доверяете больше всего?
Какими социальными сетями Вы пользуетесь?
В какой отрасли вы работаете?
Каков Ваш заработок (тыс. руб.)?
Основные итоги
ИнтерфаксЦЭА ( Центр Экономического Анализа группы Интерфакс) четвертый год подряд провел исследование рынка Форекс услуг в России и составил рейтинг брокерских компаний. Специалисты центра отмечают, что за это время Форекс компании стали проявлять все больше интереса к участию в данном исследовании, и в 2014 году принять участие в составлении обзора согласились 22 компании. Это может свидетельствовать о том, что данное исследование является высокопрофессиональным, а брокеры, давшие согласие на участие в нем, добросовестные, так как они стремятся дать о себе объективную информацию. Кроме того ИнтерфаксЦЭА анкетировал около 8000 трейдеров, которые являются клиентами различных российских брокеров. Эти разультаты использованы для создания окончательного рейтинга Форекс компаний.
По оценкам центра, около 400 000 людей являются клиентами Форекскомпаний, а их общий денежный оборот в прошлом году составил 530 млрд долларов в месяц. Такие значительные цифры обусловлены, прежде всего, тем, что российские брокеры предоставляют трейдерам крупные кредитные плечи.
Общий объем депозитов, внесенных трейдерами на счета Форекс компаний в России, в прошлом году составил 500 млн долларов, что практически равно общему объему вкладов в один из крупнейших банков страны. В среднем сумма трейдерского депозита составила 900 долларов.
В сравнении с 2013-м годом общий объем торговых операций, которые россияне произвели на Форекс, снизился на 20%, и произошло это по ряду причин. Первая причина — слабая волатильность валют в странах с развитой экономикой (что сделало валютные спекуляции менее выгодными). Вторая причина — резкое падение рубля, которое сделало более привлекательным вложение денег в наличную валюту, а не в Форекс. Наконец, третья причина — это очередной экономический кризис, охвативший Россию, изза чего многие инвесторы предпочли менее рискованные способы заработка и сбережения денег.
Что касается распределения клиентов между Форекс компаниями, то ситуация обстоит следующим образом. Три крупнейших брокера делят между собой 60% наиболее активных клиентов (около 253 000), и на них приходится 64% общего денежного оборота (224 млрд долларов). На первом месте находится брокер Alpari — его доля составляет 28.3% рынка, или 120 000 клиентов, и 30.5% денежного оборота. На втором месте — ForexClub — 16.9% рынка, или 71800 клиентов, и 18.1% оборота. Замыкает тройку лидеров TeleTrade – 14.5% рынка, или 61500 клиентов, и 15.5% денежного оборота. В целом же для российского рынка Форекс услуг характерна высокая сконцентрированность: на 10 крупнейших брокеров приходится 80% всех трейдеров.
В 2014 году в России ожидалось принятие закона о регулировании деятельности дилерских компаний на внебиржевом рынке Форекс, и такой закон был принят и одобрен лишь в декабре. Так что возможно, что уже вскоре финансовый рынок будет находиться в зоне регулирования.
Ведь на самом деле ситуация сложилась парадоксальная. Более 20ти лет брокеры ведут деятельность в России и имеют дело с деньгами населения — и только сейчас, наконец, их деятельность понастоящему будет узаконена и подконтрольна. Такое было возможным, в основном, изза того, что объемы средств, которые вносят Форекс трейдеры, намного меньше, чем вклады в другие рыночные сегменты — например, в банк или фондовый рынок. Поэтому государство, в основном, обращало внимание на них, а не на Форекс брокеров. Кроме того, Форекс по сути — виртуальный рынок, поэтому контролировать его не так просто.
Из-за того, что Форекс очень долго был в России нерегулируемым, сформировались уже некоторые систематические проблемы, с которыми теперь Центробанку придется бороться. Например, сейчас много мошеннических брокерских компаний, которые работают по схеме финансовых пирамид (такой компанией считают MMCIS, деятельность которой сейчас исследуют следственные органы). Также большинство брокеров зарегистрированы в офшорных зонах, что дает им возможность укрываться от уплаты налогов и скрывать свою деятельность от регулятора.
Риски увеличиваются и за счет того, что финансовая грамотность населения находится на низком уровне, и клиенты зачастую просто не понимают своих рисков и не умеют ими управлять. Многие просто хотят получать высокий доход, поэтому выбирают большое кредитное плечо и тем самым увеличивают свои риски. Как итог — две трети клиентов теряют свои депозиты.
Впрочем, каким бы сложным и рискованным ни был Форекс, невозможно запретить зарабатывать на нем, поэтому многие банки в России (например, Альфабанк и ВТБ 24) и инвесткомпании (БКС, Финам) также предлагают свои услуги инвестирования в Форекс. Они довольно надежно защищают интересы свои клиентов, судя по их кредитным рейтингам, а значит, запрещать их деятельность на Форекс не имеет смысла — тем более что спрос со стороны населения существует.
Выходит, что единственное, что может защитить интересы трейдеров и инвесторов, это госрегулирование Форекс услуг. Законы должны быть настолько жесткими, чтобы снизить уровень риска для клиентов, и настолько мягкими, чтобы Форекс брокеры могли продолжать свою деятельность.
Во-первых, государство должно сократить так называемые институциональные риски на рынке Форекс, а для этого необходимо ввести требования по минимальному объему капитала брокеров, исходя из размера депозитов трейдеров. Это не позволит брокерам не выполнять свои требования перед трейдерами.
Во-вторых, нужно требовать размещать счета клиентов не в офшорах, а на счетах российских банков, чтобы снизить риск финансовых потерь инвесторов, если банк обанкротится. В таком случае судебные тяжбы будут проходить в российской юрисдикции.
Помочь регулировать рынок Форекс в России должна саморегулирующаяся организация, созданная участниками рынка ценных бумаг. Она должна помогать Центробанку контролировать наиболее сложные аспекты взаимоотношений на рынке Форекс, препятствовать возникновению мошеннических брокерских компаний и пресекать услуги офшорных компаний, блокируя и сайты. Кроме этого, участники этой организации должны будут отчислять определенный взнос в компенсационный фонд, и эти деньги будут тратиться на возмещение убытков трейдерам и инвесторам в случаях недобросовестного исполнения брокером своих обязательств.
Впрочем, на российском рынке уже существует подобная организация — НП ЦРФИН, которая объединяет наиболее крупные и авторитетные брокерские компании. Однако эта организация создана не участниками рынка ценных бумаг, то есть, с законодательной точки зрения она не имеет силы, и пока не ясно, сможет ли теперь ЦРФИН выступать в роли регулятора рынка Форекс.
Главным принципом регулирования Форекс должно стать сочетание жесткости и разумности требований, равных для всех участников рынка, чтобы сохранить привлекательность Форекс для инвесторов и не допустить регулятивный арбитраж.
Не менее важным является вопрос о кредитном плече. Как показывает мировая практика, если сильно ограничить размер плеча до 1:50 (как, например, в США), то участникам рынка это становится не выгодно, и они уходят в другие рыночные инструменты. Как считают сами трейдеры, лучше всего ограничить плечо на уровне 1:100. В законе, который приняли в России, размер плеча, предоставляемого физ.лицу, должен быть не менее1:50, однако Центробанк может изменить этот уровень до 1:100.
Одним из главных событий 2014 года на рынке услуг форекс-дилеров было принятие закона о государственном регулировании этого сегмента финансового рынка.
Эксперты, принявшие участие в нашем исследовании, солидарны во мнении, что принятие закона, регулирующего деятельность участников рынка Форекс, давно назрело, и рынок в целом готов к регулированию.
Введение регулирования необходимо для повышения прозрачности и цивилизованности рынка, в частности, создания защитных механизмов, действующих как в интересах клиентов, так и компаний — участников рынка.
Принятие закона, регулирующего деятельность участников рынка Форекс, давно назрело, и рынок в целом готов к регулированию
В настоящее время на российском рынке Форекс, отличающемся высоким уровнем конкуренции, наряду с компаниями, осознающими свою ответственность перед клиентами, существует ряд недобросовестных дилеров, деятельность которых негативным образом влияет на репутацию отрасли в целом. Одной из основных функций регулятора в лице ЦБ РФ является задача оградить клиентов от недобросовестных поставщиков услуг на рынке Форекс и объяснить потенциальным инвесторам особенности высокорискованных операций этом рынке. Поэтому принятие закона будет способствовать уходу недобросовестных компаний. В настоящее время отслеживанием мошеннических манипуляций на рынке Форекс занимается отраслевая саморегулируемая организация Центр регулирования внебиржевых финансовых инструментов и технологий (ЦРФИН). ЦРФИН ведет свой «черный» список, и согласно данным на середину ноября 2014 года, в него входило 35 компаний, из которых 22 уже прекратили свое существование (в частности, в 2014 году заметными негативными событиями стали фактические банкротства компании MMCIS и аффилированной с ней Mill Trade).
AlfaForex (Наталья Андреева, Вице-президент по маркетингу):
Без необходимой законодательной базы функции СРО существенно ограничены. Они могут лишь выдать предписания компаниям, которые, по мнению комиссии (или его аналога) повели себя недобросовестно. Однако соблюдать это предписание, или игнорировать – дело исключительно самой компании. Зачастую решения суда остаются без внимания, и от этого, в первую очередь, страдает репутация самого российского рынка Forex. Можно с уверенностью сказать, что саморегулируемые организации – это необходимый, но не достаточный шаг на пути к зрелости рынка — именно поэтому необходимое требование в законодательстве о членстве в СРО является очень важным шагом на пути к единым международным стандартам отрасли.
Одной из основных функций регулятора является защита клиентов от недобросовестных поставщиков услуг на рынке Форекс.
На середину ноября 2014 года в «черный» список ЦРФИН входило 35 компаний, из которых 22 уже прекратили свое существование.
Вместе с тем, без надлежащей правовой основы работа по выявлению недобросовестных организаций может быть сопряжена с репутационными, а иногда и правовыми рисками, поэтому установление четких норм и правил необходимо
.
Готов ли, по Вашему мнению, российский рынок Форекс к регулированию?
ЦРФИН (Евгений Машаров, заместитель председателя правления)
Уверены, что планируемые изменения в законодательстве придадут новый мощный импульс для развития этого сегмента финансового рынка. Строгие требования к контролю рисков форекс-компаний и качеству предоставляемых ими услуг со стороны регулятора и отраслевой СРО позволят повысить доверие к индустрии и, как следствие, расширить потенциальную клиентскую базу форекс-дилеров.
Alpari (Андрей Лисицын, директор по стратегическим вопросам)
Готовность участников рынка к законодательному регулированию обусловлена тем, что на определенном этапе развития рынка становится невозможным без нормативно установленных критериев бороться с недобросовестными компаниями, которые мимикрируя под участников данного рынка, по сути совершают мошеннические действия в отношении клиентов, фактически являясь финансовыми пирамидами. Такие компании всегда стремятся создавать видимость, что они являются частью растущего, популярного, но недостаточно урегулированного рынка. А иногда и позиционируют себя в качестве лидеров этого рынка, не оперируя какими-либо независимыми оценками.
AForex (Кирилл Кощиенко, член совета директоров)
Мы считаем, что рынок в целом готов к регулированию. Об этом свидетельствует хотя бы тот факт, что лидирующие компании объединились под эгидой отраслевого СРО, которая выступает с инициативами законодательного регулирования рынка Форекс в России.
EXNESS (Олег Охримец, генеральный директор)
Российский рынок Форекс достаточно развит и введение регулирования только поможет очистить его от негативных элементов, что несомненно послужит росту доверия и привлечению трейдеров с серьезными капиталами, что соответственно увеличит обороты всей отрасли. Saxo Bank (Игорь Домброван, глава представительства московского офиса) Конечно. Главное – чтобы был готов регулятор. Рынок не то, что готов, он ждет этого, ему это необходимо. Сейчас происходит нехорошая ситуация. На этом рынке крутятся большие деньги, зарабатываются неплохие комиссии. Но, поскольку нет законодательства, нет регулятора, который бы следил за порядком, все происходит в офшорных зонах. Государство теряет неплохой доход.
ВТБ24 (Александр Сокологорский, вице-президент, начальник управления торговых операций и корпоративного финансирования)
Законодатель совершенно прав в том, что отношения в этой области нужно отрегулировать. До сих пор слово «форекс», к сожалению, зачастую имело негативный смысл, ассоцииируясь с мошенничеством, обманом, «финансовыми пирамидами». Поэтому регулирование данной сферы и, как следствие, появление защиты для инвесторов – это большой плюс. Мы всегда говорили, что эта деятельность должна быть отрегулирована так же, как отрегулирован российский фондовый рынок, работа с иностранными ценными бумагами, срочный рынок. На этих рынках сейчас все понятно: люди могут спокойно работать и понимать, что они защищены. На рынке Форекс тоже давно нужно навести порядок. Рынок испытывает настоятельную потребность в подобном законе, так как Форекс — большой сегмент финансового рынка, и он до сих пор не имел своей нормативной базы. Это неправильно. Во всем мире он работает по определенным правилам, и у нас их также необходимо определить.
В
новом законе о функционировании рынка Форекс важная роль отводится саморегулируемой организации. Закон подразумевает, что на рынке будет действовать единственная СРО, в которой должны будут состоять все форекс-дилеры. Эта организация формирует компенсационный фонд для выплат при неисполнении или ненадлежащем исполнении обязательств членами объединения. Взнос в этот фонд выплачивается форекс-дилерами единовременно при вступлении в размере 2 млн рублей.
По независимым экспертным оценкам, участниками СРО ЦРФИН сегодня являются около 90% всего ритейл-форекса на территории СНГ
В настоящее время на финансовом рынке существует несколько СРО, в частности, НФА и НАУФОР. Однако единственной организацией такого рода, которая вплотную занимается рынком Форекс, является ЦРФИН, в которой на сегодняшний день состоят все крупные участники рынка. . Эффективность СРО можно наблюдать на примере зарубежных финансовых рынков, в частности, американского. Так, Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) — контролирует участников финансового рынка США со стороны государства, стимулируя повышение прозрачности их деятельности, защищая неквалифицированных инвесторов от мошенничества, манипуляций и недопустимых маркетинговых приемов, тем самым обеспечивая выполнение финансовых обязательств компаниями-провайдерами услуг. В то же время межотраслевая саморегулируемая организация — Национальная фьючерсная ассоциация (NFA), в ведении которой находятся, в том числе, инструменты розничного рынка Форекс — развивает правила, программы и процедуры, которые По независимым экспертным оценкам, участниками СРО ЦРФИН сегодня являются около 90% всего ритейл-форекса на территории СНГ.
Эффективность СРО можно наблюдать на примере зарубежных финансовых рынков, в частности, американского. Так, Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) — контролирует участников финансового рынка США со стороны государства, стимулируя повышение прозрачности их деятельности, защищая неквалифицированных инвесторов от мошенничества, манипуляций и недопустимых маркетинговых приемов, тем самым обеспечивая выполнение финансовых обязательств компаниями-провайдерами услуг. В то же время межотраслевая саморегулируемая организация — Национальная фьючерсная ассоциация (NFA), в ведении которой находятся, в том числе, инструменты розничного рынка Форекс — развивает правила, программы и процедуры, которые сохраняют целостность и эффективность рынков, способствуют их развитию, защищают инвесторов и помогают участникам рынка исполнять свои обязанности перед регулятором.
Безусловным подтверждением успеха привлечения самих участников к регулированию рынка может служить тот факт, что за два десятилетия после начала работы NFA при увеличении объемов в розничном сегменте рынка Форекс количество жалоб от потребителей снизилось в десятки раз.
Одной из задач введения регулирования является повышение прозрачности рынка Форекс, поэтому большое значение имеет вопрос раскрытия финансовой отчетности компаний, работающих на этом рынке. Практически все представители форекс-компаний, принявшие участие в исследовании, согласны с тем, что публичное раскрытие информации необходимо. Это, несомненно, будет способствовать повышению доверия населения в целом к отрасли и положительно сказываться на имидже конкретных компаний, естественно при условии, что они ведут честный бизнес. Уже сейчас ряд форекс-дилеров добровольно публикуют сведения о ключевых показателях своей деятельности, многие крупные компании заверяют их у международных аудиторских организаций. Профессиональные участники рынка Форекс, представленные в СРО ЦРФИН, осуществляют свою деятельность не только в России и СНГ, но и в европейских и азиатских странах. Большинство из них обладает лицензиями разных юрисдикций, где они представлены и, таким образом, уже давно привыкли к публичности и раскрытию информации по требованиям регуляторов.
Публичное раскрытие информации будет способствовать повышению доверия населения в целом к отрасли и положительно сказываться на имидже компаний.
AlfaForex (Наталья Андреева, Вице-президент по маркетингу)
Брокеры Forex, как и любые организации, которые действуют на территории Российской Федерации, имеют полное право не раскрывать финансовую отчетность. Если же компания публична, то такую информацию она обязана раскрывать уже в рамках действующего законодательства. На мой взгляд, публикация оборотов, EBITDA или прибыли будет интересовать, в первую очередь, средства массовой информации, которые на основании этих данных будут выстраивать различные рейтинги. Для клиента же гораздо больший интерес будут иметь такие показатели, как результативность торговли, средний размер торговой позиции и так далее. Сейчас мы видим, что ряд брокеров, которые заботятся об интересах клиента, публикуют такие (или схожие) данные на добровольной основе. Публичное раскрытие информации будет способствовать повышению доверия населения в целом к отрасли и положительно сказываться на имидже компаний. Единый стандарт публичной отчетности поможет всем участникам рынка увидеть отрасль прозрачной и понятной — именно тогда FOREX для большинства перестанет быть ящиком Пандоры, что добавит цивилизованности на рынок, увеличит доверие и повысит финансовую грамотность населения.
Эксперты отмечают, что введение рынка в правовое поле именно на текущем этапе его развития, возможно, является наиболее своевременным. Негативная общая экономическая ситуация, сложившаяся в настоящее время, приводит к сужению рынка из-за сокращения свободных средств, находящихся в распоряжении потенциальных клиентов, поэтому объем работы, который должен будет выполнить Центральный банк в качестве регулятора рынка Форекс, не настолько велик, как мог бы быть в условиях растущей экономики.
Участники рынка неоднозначно оценивают отдельные аспекты законодательного регулирования рынка
Конечно, форекс-дилеры надеются на взвешенные и адекватные решения российских законодателей и регулятора в плане регулирования рынка, которые будут способствовать устойчивому развитию бизнеса и обеспечивать интересы клиентов. Вместе с тем, у них присутствует ряд опасений, касающихся конкретных аспектов нового закона. Закон предполагает, что форекс-дилер вправе осуществлять свою деятельность только после вступления в саморегулируемую организацию форекс-дилеров и получения лицензии. В свою очередь, получение лицензии возможно при условии выполнения определенных организационно-правовых и финансовых требований. К первой категории относятся требования по раскрытию информации, требования к порядку работы с клиентами, в частности, требования к рамочному договору между форекс-дилером и клиентом и т.д. Что касается этих требований, то добросовестные участники рынка согласны с тем, что они необходимы, и готовы их выполнять.
AlfaForex (Наталья Андреева, Вице-президент по маркетингу)
Введение регулирования будет иметь только положительные последствия для добросовестных участников рынка Forex в России. На сегодняшний день множество людей, которые хотели бы попробовать свои силы в торговле на финансовом рынке, делают выбор в пользу фондовых площадок, поскольку там их средства хоть как-то защищены.
Лицензирование должно стать основной функцией потенциального регулятора. В развитых странах брокеры уже давно оказывают свои услуги именно на основании лицензий, выданных регуляторами – такими как кипрский CySec, американский NFA, немецкий Bafin или британский FSA. Это – своеобразная гарантия того, что деньги клиента находятся под защитой. Ответ на вопрос, сколько из ныне существующих российских брокеров смогут эту лицензию получить, будет, скорее всего, неутешительным. Но только для них самих. Для порядочных компаний, и, самое главное, клиентов, это будет только плюсом.
Ко второй категории можно отнести финансовые нормативы, в частности, определяющие размер собственного капитала компании и размер максимального кредитного плеча. Согласно закону, размер собственных средств форекс-дилера должен составлять не менее 100 млн. рублей в случае, если объем средств физических лиц на его счетах не превышает 150 млн. рублей. В противном случае размер собственного капитала увеличивается на 5% от суммы, превышающей 150 млн. рублей.
Кроме того, устанавливается, что соотношение размера обеспечения, предоставленного физическим лицом форекс-дилеру, и размера обязательств физлица не может быть меньше 1 к 50. Банк России вправе изменить это соотношение, увеличив размер обязательства физлица не более чем в 2 раза (соотношение 1 к 100).
И если в целом с идеей обязательного лицензирования участников рынка и обязательного их вступления в СРО согласны практически все эксперты, принявшие участие в исследовании, то в отношении степени жесткости требований, которые будут предъявляться к финансовым показателям компаний, мнения разделяются.
Если в целом с идеей обязательного лицензирования участников рынка и обязательного их вступления в СРО согласны практически все эксперты, о в отношении степени жесткости требований, которые будут предъявляться к финансовым показателям компаний, мнения разделяются которые готовы рисковать, все равно будут искать такую возможность, например, прибегая к услугам иностранного форекс-дилера.
Большинство участников рынка согласны с тем, что закон должен регулировать такие параметры, как минимальный размер и достаточность капитала форекс-компаний. Наиболее же спорным является и вопрос о регулировании кредитных плеч. Не все согласны с тем, что жесткое ограничение кредитного плеча приведет к желаемому результату, то есть защите трейдеров от серьезных потерь. Те клиенты, Возможно, имело бы смысл устанавливать определенные рамки для размера кредитного плеча, релевантные текущей рыночной ситуации, и сделать соблюдение этих рамок предметом соответствующего мониторинга СРО, а форекс-дилеров обязать информировать клиента о рисках, которым тот подвергается при использовании большого кредитного плеча.
Вообще многие участники рынка полагают, что на первоначальном этапе введения регулирования весьма важным является сохранение конкурентной среды на рынке, поэтому некоторые аспекты деятельности форекс-дилеров должны быть отданы под контроль СРО, а не установлены законодательно. Это касается, например, выбора банков, на счетах которых размещаются средства компаний, и поставщиков ликвидности. Многие придерживаются мнения, что эти аспекты относятся к категории рыночных механизмов, и регулятору не стоит вмешиваться в подобного рода решения компаний.
Излишне жесткое регулирование может навредить рынку и привести к уходу клиентов ожидания рынка, чтобы введенные нормативы не стали своего рода заградительным барьером для добросовестных участников
.
Излишне жесткое регулирование может навредить рынку и привести к уходу клиентов, например, в различные иностранные либо офшорные компании, как происходило в странах, которые такое регулирование вводили. Эксперты отмечают, что одним из направлений оттока клиентов может стать, в частности, рынок Белоруссии, где государственное регулирование является намного более либеральным, в том числе предусматриваются налоговые льготы как для клиентов форекс-дилеров, так и для самих этих компаний.
В целом же, по мнению ряда экспертов, в настоящее время вариант регулирования рынка Форекс, вводимого в России, ближе к американской модели, которая предусматривает весьма жесткие условия.
Какие моменты (положения проекта закона) вызывают наибольшие дискуссии?
ЦРФИН (Евгений Машаров, заместитель председателя правления)
Наиболее дискуссионными моментами является возможное законодательное ограничение кредитного плеча и требования к капиталу. Размер кредитного плеча, безусловно, необходимо ограничивать, но это целесообразно делать на уровне подзаконных актов и/или стандартов профессиональной отраслевой СРО. Здесь очень важно не обмануть ожидания рынка, чтобы введенные нормативы не стали своего рода заградительным барьером для добросовестных участников.
Есть оптимальное, на наш взгляд, соотношение 1:100, к которому готовы как участники, так и потребители услуг. Ограничение на уровне 1:50, о котором сегодня идет речь, с точки зрения профиля риска не даст ощутимого эффекта, но в то же время существенно снизит конкурентоспособность российской юрисдикции. Имеющийся международный опыт искусственного ограничения кредитного плеча в США и Японии полностью подтверждает данный тезис. Что касается требований к капиталу, по нашему мнению, логично было бы привязать их к нормативам для профессиональных участников фондового рынка. Сегодня это 35 млн рублей. Более высокие значения нам представляются избыточными и ведущими к неоправданной олигополии.
В законе есть раздел, который должен регламентировать размер кредитных плеч. Какое, по вашим оценкам разумное ограничение на эти плечи?
ВТБ24 (Александр Сокологорский, вице-президент, начальник управления торговых операций и корпоративного финансирования)
По нашему экспертному мнению – сделать 1:100. Можно сказать, что опыт США, где было введено плечо 1:50, крайне негативен. По сути, такое плечо убило рынок, именно внутри США. Практически все компании были перерегистрированы в других юрисдикциях и, соответственно, эта услуга внутри США перестала оказываться, при том, что во всем мире она продолжала развиваться. Не хотелось бы, чтобы данный сценарий повторился и у нас. Плечо 1:100 выглядит вполне рационально. Это более-менее общий стандарт для данного рынка.
По экспертной оценке, после введения регулирования на форекс-рынке останется от 2 до 5 десятков крупных и средних игроков
В законопроекте также прописывается необходимость открытия форекс-дилерами номинального счета в российских банках. Номинальный банковский счет будет открыт банком клиенту (владельцу счета) для проведения операций с денежными средствами, права на которые принадлежат другому лицу. Однако, по мнению участников рынка, ведение таких счетов будет сопряжено с дополнительными затратами и рядом технических сложностей.
В целом, по экспертной оценке, после введения регулирования на форекс-рынке останется от 2 до 5 десятков крупных и средних игроков, почти все из которых входят в крупные иностранные финансовые группы, а также российские банки, которые заинтересованы в развитии этого сегмента в рамках своего бизнеса.
Известно, что для получения лицензии компания должна будет изначально соответствовать целому ряду обязательных требований. Сколько, по Вашему мнению, компаний останется на рынке Форекс после введения лицензирования? Сколько компаний покинут рынок?
ЦРФИН (Евгений Машаров, заместитель председателя правления)
Требованиям по капиталу, которые фигурируют в текущей версии законопроекта, сможет соответствовать лишь ограниченное количество участников рынка. Мелким компаниям придется или войти в состав крупных участников, или покинуть рынок, или остаться «вне закона».
Finam (Алексей Долженков, руководитель отдела FX-услуг)
Останутся более сильные игроки рынка, я думаю это около 20% от всего количества.
ForexClub (Илья Волков, директор по корпоративным отношениям)
Мы полагаем, что на рынке останется от 30 до 50 активных участников. При этом высокая концентрация рынка сохранится. Наибольшая доля и числа клиентов, и оборота будет приходиться на первые 3-5 компаний.
PROFIT Group (Евгений Расторгуев, директор по развитию)
Экономическая ситуация в России в 2014 году уже внесла свою лепту в очищение рынка от недобросовестных участников. Все крупные компании останутся на рынке безусловно. Возможен уход 10-20% компаний второго эшелона, причем, скорее всего, небольшие компании предпочтут иметь офис за пределами РФ и предоставлять услуги удаленно через интернет (при условии, что в законе не пропишут блокировку таких сайтов).
Вместе с тем, одним из следствий введения законодательного регулирования может стать приход на рынок нескольких новых участников в лице крупных иностранных компаний. В случае, если законодательное регулирование форекс-услуг, а также надзор и контроль со стороны Банка России будут основываться на принципах разумной достаточности, российская регулируемая юрисдикция будет конкурентноспособной и комфортной для ведения бизнеса таких компаний.
Одним из следствий введения законодательного регулирования может стать приход на рынок нескольких новых участников в лице крупных иностранных компаний
Может ли введение регулирования привлечь на рынок новых участников из числа крупных иностранных компаний?
Financial Commission (Петр Татарников, председатель совета директоров)
Говоря об иностранных брокерах, то, безусловно, стоит ожидать прихода крупных игроков, которые ведут деятельность на тех рынках, где четко определен порядок предоставления подобных услуг (регулирование).
Alpari (Андрей Лисицын, директор по стратегическим вопросам)
Думаю, да. Многие иностранные компании (хорошие, качественные) не приходят из-за репутационных рисков. Прежде всего из-за репутационных рисков, связанных с работой в нерегулируемой юрисдикции.
AForex (Кирилл Кощиенко, член совета директоров)
Я думаю, что да. Регулирование станет знаковым моментом для многих иностранных игроков, которые на сегодняшний день с интересом присматриваются к нашему рынку. Вопрос только в том, какими будут правила игры.
Finam (Алексей Долженков, руководитель отдела FX-услуг)
Возможно, но не так много, как можно ожидать, ведь на нашем рынке давно уже работают крупные зарубежные финансовые игроки, тот же Saxo Bank, к примеру.
ForexClub (Илья Волков, директор по корпоративным отношениям)
Да, вполне возможно, что на рынок придет 2-3 крупные зарубежные компании. При этом, выдержать конкуренцию с локальными лидерами им будет нелегко.
RoboForex (Герман Фризен, руководитель отдела маркетинга компании)
Регулирование рынка Форекс в России сможет обеспечить защиту клиентских средств от пирамид и недоброкачественной работы компаний, что приведет к снижению «банкротств» компаний и постепенному улучшению репутации рынка Форекс, но это потребует времени и качественной работы самого регулятора. К вопросу о появлении западных компаний — наличие регулирования однозначно будет расценено западными игроками как положительный аргумент, поэтому вполне стоит ожидать их появления в России.
ГК TeleTrade (Дмитрий Дригайло, вице-президент)
Да, в перспективе. Крупные ин6остранные компании будут присматриваться к практике работы на рынке в новых условиях.
Надо отметить, что для практического внедрения рыночного регулирования необходимо время, соразмерное новым требованиям. Так, например, при принятии закона о национальной платежной системе срок вступления в силу его отдельных положений составлял до 3 лет. В случае же с рынком Форекс срок, в течение которого организации, осуществляющие деятельность на этом рынке, обязаны получить лицензию, ограничен 3 месяцами с момента вступления в силу положений закона (1 октября 2015 года) до момента, когда на российском рынке смогут действовать только компании имеющие лицензию и вступившие в СРО (1 января 2016 года), которую по всей видимости предстоит еще создать В связи с этим на рынке существуют сомнения, что все желающие смогут выполнить все требования для входа на рынок к этому сроку ввиду большого объема работ, который должен будет для этой цели выполнить регулятор и участники рынка.
Вызывают вопросы и механизм лицензирования. Законом предусматривается, по сути, введение нового вида лицензии – на осуществление деятельности форекс-дилера. Вместе с тем, эксперты рынка сомневаются в целесообразности ограничиваться только таким вариантом предоставления права работы на рынке. Для обеспечения плавного перехода к регулированию рынка было бы наиболее эффективным, введя новый вид лицензии, предоставить также право осуществлять эту деятельность на основании брокерской или дилерской лицензии, уведомив регулятора об осуществлении деятельности на рынке Форекс. Аналогичный механизм был предусмотрен для операторов электронных денег: ими могли стать лица, получившие специальную лицензию небанковской кредитной организации, либо любые кредитные организации, уведомившие об этом Банк России.
Представительства иностранных организаций будут иметь право работать в России только после получения соответствующего разрешения Банка России
Кроме того, весьма важной темой является контроль за деятельностью форекс-компаний. В настоящее время на рынке присутствуют компании как с российским, так и иностранным капиталом, причем последних большинство. Между тем, новым законом предусмотрено, что представительства иностранных организаций будут иметь право работать в России только после получения соответствующего разрешения Банка России. Соответственно, в случае отсутствия лицензии деятельность организации будет признана незаконной. При этом может возникнуть ситуация, что некоторые компании, не имея российской лицензии, будут предлагать свои услуги на территории РФ. Учитывая специфику рынка Форекс, достаточно сложной представляется борьба с деятельностью таких компаний, поскольку очень большое количество интернет-ресурсов готовы размещать рекламу любых услуг, в том числе рекламировать нелицензированные форекс- компании на российской территории. Для пресечения работы таких компаний необходимо будет создать систему мониторинга и, возможно, блокировки интернет-сайтов, что является весьма непростой задачей.
В 2014 году происходило обострение конкуренции между форекс-компаниями
Российский сегмент рынка Форекс является одним из самых высоко конкурентных в мире, и в 2014 году конкуренция только продолжала Одной из тенденций последнего времени стало некоторое 17 © 2015 возрастать. Вместе с тем, конкурентная среда отличается неоднородностью – на рынке присутствуют как крупные серьезные компании, так и те, кто работает с мизерными объемами, и бизнес которых не соответствует в полной мере понятию профессиональной деятельности на финансовом рынке. В то же время можно отметить, что одной из тенденций последнего времени стало некоторое улучшение качества конкурентной среды – в 2014 году на рынок пришли несколько новых игроков, а ряд недобросовестных и мелких компаний его покинули, за счет чего крупные компании пополнили ряды своих клиентов.
Кроме того, эксперты отмечают, что в последнее время более конструктивным стало взаимодействие участников рынка, представители индустрии, встречаясь между собой и с руководством СРО, предлагают свои изменения в работе рынка и излагают их в качестве рекомендаций для СРО и мегарегулятора.
Как вы оцениваете конкуренцию в целом на рынке услуг форекс-брокеров? Что нового в этом контексте произошло в 2014 году?
Finam (Алексей Долженков, руководитель отдела FX-услуг)
С каждым годом все больше и больше крупных финансовых учреждений открывают для своих клиентов форекс-направление. Поэтому качественная конкурентная среда расширяется.
FxPro (Дмитрий Костин, глава российского представительства компании)
Я замечаю, что начинают отмирать микро- и нано-форексы, то есть компании, которые предлагают центовые счета и все, что с этим связано. Мы считаем, что это что-то близко к игровым автоматам: это не бизнес – это «щекотание нервов». Для крупных компаний не логично заниматься крошечным ритейлом, и людям это не нужно. Потому что Форекс – это не игра, это — работа. Трейдер – это трудоголик, который работает 24 часа в день. Если он не занимается этим профессионально, то деньги будут потеряны. Все клиенты об этом должны знать.
PROFIT Group (Евгений Расторгуев, директор по развитию)
Кризисные проявления в экономике РФ в 2014 году заставили недобросовестных и мелких участников покинуть рынок.
За счет этого крупные компании получили новых клиентов, а дополнительный интерес к торговле на разнице курсов валют подогревает ЦБ, отпустивший рубль в свободное плавание.
Девальвация рубля заставила население активнее задумываться о том, как сберечь свои накопления, и искать альтернативу банковским вкладам с процентной ставкой ниже реальной инфляции.
Saxo Bank (Игорь Домброван, глава представительства московского офиса)
Конкуренция высокая. Но есть разные сегменты. Есть те компании, которых трудно назвать форекс-брокерами. Они открывают мизерные счета (от 10 долларов, от 100 долларов). Не понятно, можно ли их назвать брокерами. По идее – это просто вымывание денег, потому что с такими счетами невозможно серьезно работать. И есть сегмент серьезных брокеров, которые открывают более крупные счета, и где происходит настоящая работа на настоящих рынках (на биржевых и на внебиржевых), которая подразумевает какое-то реальное движение капитала. Я бы разделял эти сегменты, они не конкуренты друг другу.
Что является наиболее значимыми конкурентными преимуществами вашей компании?
Alpari (Владислав Ковальчук, член совета директоров)
Это, во-первых, наши лидерские позиции: мы входим в число крупнейших международных брокеров, у нас очень мощный международный брэнд. Во-вторых, это история нашего развития, которая подтверждает то, что у нас «старый» брэнд, — мы присутствуем на рынке с 1998 года. Третье — это высокая технологичность и одни из лучших конкурентных предложений в отрасли: размер спреда на более популярных парах и т.д. Мы всегда находимся на острие конкурентной борьбы: всегда отслеживаем поведение наших конкурентов, их предложения, новинки и стараемся идти немножко впереди. Если говорить про этот год, то мы впервые в индустрии (в декабре 2014 года) запустили большую бонусную программу. Это наша собственная, постоянно действующая программа, когда клиенты получают бонусы, которые могут обменивать на дополнительные скидки, услуги и т.д. Мы проделали большую сложную технологичную работу, так как почти год работали над ней.
Традиционно у нас два направления: самостоятельный форекс-трейдинг и инвестиции, в частности, ПАММ-счета, ПАММ-портфели, структурированные продукты. По ПАММ- счетам мы являемся пионерами в этой индустрии. Кроме того, примерно два года назад у нас были запущены структурированные продукты и инвестиционные портфели — продукты, которых практически нет ни у кого. Это признак крупного финансового дома. Изначально это была прерогатива крупных западных банков, но в свое время мы сделали их технологичными и доступными рядовому клиенту.
AForex (Кирилл Кощиенко, член совета директоров)
Наше основное преимущество заключается в том, что мы постоянно работаем над повышением успешности каждого нашего клиента. На сегодняшний день 35-50% наших клиентов ежемесячно закрывают месяц с прибылью, что является хорошим показателем по индустрии. Мы намерены и дальше работать в этом направлении и добиться того, чтобы трейдеры AForex были наиболее успешным на рынке.
Finam (Алексей Долженков, руководитель отдела FX-услуг)
Конечно же, качество исполнения. Мы постоянно усовершенствуем систему и технологию торговли наших клиентов. Стараемся сделать сотрудничество с нашей компанией удобным и комфортным.
ForexClub (Илья Волков, директор по корпоративным отношениям)
Прежде всего, финансовые инструменты для долгосрочных инвестиций и активного трейдинга. А также скорость исполнения и всех процессов взаимодействия с клиентами.
FxPro (Дмитрий Костин, глава российского представительства компании)
Их много. Финансовый мир живет брендами и репутацией. И всегда, когда мы открываем где-то счет, мы смотрим на репутацию компании, мы смотрим на ее историю, на ее регулирование и уже потом – на ее торговые условия. Все эти пункты являются нашими конкурентными преимуществами. И есть еще один момент: огромное количество клиентов приходит в нашу компанию по рекомендации своих друзей. Это очень важный фактор. То есть, если вас рекомендуют, значит, вам доверяют, значит, вы нравитесь, значит, тот сервис, который вы оказываете, находится на том уровне, который нужен клиенту. Как правило, это важно для тех компаний, для которых горизонт развития составляет не 1-2-3 года, это горизонт развития на 50 лет вперед. Поэтому мы вкладываем огромные деньги в специалистов, мы нанимаем на работу тех людей, которые готовы говорить с профессионалом на одном языке. Это стоит дорого, но это того стоит. И, конечно, торговые условия, которые мы предлагаем, и исполнение этих сделок на высочайшем уровне — это тоже неоспоримый факт. Кроме того, наша компания работает по модели брокера, и мы полностью выводим все сделки на рынок. У нас нет конфликта интересов с нашими клиентами. Я считаю, что рынок делится на два типа компаний: компании, которые получают прибыль от убытков клиентов (то есть компании не выгодно, если клиент зарабатывает), и очень маленькое количество компаний, которые выводят деньги клиента на рынок, и живут с комиссионных, то есть такой классический брокеридж. FxPro полностью живет как классический брокер.
Lionstone Investment Services (Александр Беляков, президент компании)
В этом году нашей компании исполнилось 5 лет, а это серьезный возраст для форекс- брокера. Наши главные преимущества остались неизменными — это высокое качество услуг, индивидуальный подход к каждому клиенту и развитие всех сегментов бизнеса Lionstone. На сегодняшний день мы предлагаем не только торговлю на рынке Форекс, но и трейдинг бинарными опционами на базе платформы Binarystation. В 2014 году мы существенно расширили линейку предлагаемых бинарных опционов. Lionstone также активно участвует в развитии регулирования онлайн-трейдинга на международном уровне: наша компания входит в состав независимого регулятора The Financial Commission, который с 2014 года регулирует и бинарные опционы.
PROFIT Group (Евгений Расторгуев, директор по развитию)
Бесплатная базовая подготовка трейдеров;
Собственная команда аналитиков;
Собственный департамент разработки алгоритмических стратегий;
Мы ценим, уважаем и любим каждого клиента.
RoboForex (Герман Фризен, руководитель отдела маркетинга компании)
Мы стараемся сделать работу с клиентами максимально прозрачной и удобной. Мы стараемся вызывать у клиентов только положительные эмоции. В настоящее время, на мой взгляд, нет каких-то кардинальных различий между брокерами, они все практически одинаковы по торговым условиям, по выбору торговых инструментов и т.д. Поэтому главным остается вопрос подхода к клиенту – это для нас важно. Клиентоориентированность — в лучшем понимании этого слова – одно из наших главных преимуществ.
Saxo Bank (Игорь Домброван, глава представительства московского офиса)
Для российского клиента, в первую очередь, – это то, что он открывает счет в датском банке, и защита происходит на уровне европейского законодательства, европейского регулирования. Это, если брать юридическую сторону дела. Если брать техническую сторону дела, мы предлагаем самый широкий выбор инструментов, который можно найти на рынке: акции, облигации, опционы, фьючерсы, валюты. И по каждой из этих категорий выбор самый широкий. И, несмотря на то, что мы датский банк, весь сервис на каждом этапе происходит на русском языке.
ГК TeleTrade (Дмитрий Дригайло, вице-президент)
Многолетняя положительная история (работа на рынке 20 лет), большой пул лояльных клиентов, работа в 30 странах, работа на многих языках, собственный обучающий центр.
ВТБ24 (Александр Сокологорский, вице-президент, начальник управления торговых операций и корпоративного финансирования)
В настоящее время – это полная легальность оказания этой услуги в рамках российской юрисдикции, мы действуем в российском правовом поле; счета, которые мы открываем клиентам, попадают под действие системы страхования вкладов. Это первое. Во-вторых, рынок, безусловно, знает, что мы являемся одним из крупнейших российских банков, участником группы ВТБ. Это известный бренд, и клиенты знают о высоком доверии государства к нему. И в-третьих, мы также являемся одним из ведущих операторов российского фондового и срочного рынков. Это дает нашим клиентам возможность получать полный спектр инвестиционных и банковских услуг. При этом, даже не выходя из дома.
ИнстаФорекс (Анна Кочкина, директор по ключевым проектам)
Наиболее значимыми преимуществами ИнстаФорекс являются качество наших сервисов и комплексный подход к нуждам клиентов. Мы ориентируемся не на красивую оболочку, а на создание широкого ассортимента инновационных и удобных продуктов и услуг, позволяющих трейдерам с любым уровнем подготовки получать прибыль на валютном рынке. Другими немаловажными преимуществами работы с нами являются комфортные условия трейдинга и высокий уровень защиты торговых счетов и операций.
В первом полугодии конъюнктура рынка преимущественно ухудшалась — наблюдались крайне низкие уровни волатильности, и лишь во втором полугодии уровень волатильности вновь возрос
Еще одна тенденция, о которой упоминают участники рынка, – усиление процесса слияний и поглощений, что свидетельствует о развитии и «взрослении» отрасли.
Что касается конъюнктуры рынка, то в первом полугодии она преимущественно ухудшалась — на рынке наблюдались крайне низкие уровни волатильности, и лишь во втором полугодии уровень волатильности вновь возрос, что позволило брокерам вернуться к привычным для них уровням дохода.
ForexClub (Илья Волков, директор по корпоративным отношениям)
Большую часть 2014 г. участники рынка, трейдеры и инвесторы переживают рекордно низкие уровни волатильности по всем основным финансовым инструментам. С 2013 г. и до осени 2014 г. показатели волатильности были наихудшими за последние 35 лет! Аналогичные периоды времени были только в августе 1998 г. и в уже далеком апреле 1978 г. Если говорить про волатильность пары евро-доллар, то она достигла самых низких уровней со времен создания европейской валюты.
В 2014 году высокий интерес сохранялся к алгоритмическим стратегиям и сервисам по копированию сигналов успешных трейдеров, ПАММ-счетам
В 2014 году форекс-компании продолжили работать над расширением линейки финансовых инструментов, поскольку трейдеры всегда заинтересованы в диверсификации своего портфеля. Компании стремятся быть более технологичными, мобильными, более доступными для клиентов.
В 2014 году высокий интерес сохранялся к алгоритмическим стратегиям и сервисам по копированию сигналов успешных трейдеров, ПАММ- счетам. Продолжила также расти популярность бинарных опционов. Этот инструмент становится особенно востребованным в условиях высокой волатильности рынка, поскольку позволяет, оперативно реагируя на колебания курсов, получать больший доход в короткие сроки. Участники рынка отмечают, что выплата при торговле бинарными опционами может достигать 70-75% от вложенной суммы.
В целом участники рынка отмечают усиливающуюся тенденцию к развитию инвестиционных сервисов: так, если пять лет назад деятельность форекс-дилеров ограничивалась работой с ПАММ-счетами, то сейчас эта услуга изменяется — можно копировать сделки, инвестировать в управляющих, собирать портфели и т.д.
Среди новых финансовых инструментов в продуктовой линейке ведущих форекс-дилеров появились производные контракты на фондовые индексы, акции, а также Bitcoin. (Bitcoin (биткойн) – криптовалюта и одноименная децентрализованная система электронной наличности, существующая с 2009 года. Биткойны могут использоваться для оплаты товаров или услуг у продавцов, готовых их принимать. В мире интерес к финансовым услугам в биткойне, в частности, к операциям с ним на рынке форекс, стал активно расти с 2013 года).
Осенью 2014 года Financial Commission создала новое внутреннее подразделение, которое будет заниматься дилерами, осуществляющими торговлю криптовалютами
В этой связи уместно упомянуть о том, что осенью 2014 года Financial Commission, которая является независимым посредником в разрешении споров на рынке Форекс, создала новое внутреннее подразделение, которое будет заниматься дилерами, осуществляющими торговлю криптовалютами.
Тогда же Financial Commission подписала соглашение с Intelligent Bitcoin Exchange (iBinex) о совместной разработке проекта регулирования для криптовалютных бирж, что позволит iBinex стать первой регулируемой площадкой на рынке криптовалют. Проект iBinex управляется и разработан Gallant Partners — компанией по развитию технологий в финансовой сфере. Данный проект позволит дилерам получать необходимую ликвидность по криптовалютам посредством iBinex, запуск которой планируется 1 января 2015 года.
Среди производных финансовых инструментов как особо востребованный продукт можно отметить CFD (Contract For Difference). CFD – контракт на разницу цен, который может быть заключен по отношению к различным активам – акциям, индексам и т.д. Такой контракт представляет собой соглашение о передаче одной стороной другой разницы между текущей стоимостью актива и его стоимостью в конце действия договора и позволяет получать доход как в результате повышения, так и понижения цены актива.
С течением времени постепенно растет финансовая грамотность и подготовленность трейдеров
Эксперты рынка отмечают также, что с течением времени постепенно растет финансовая грамотность и подготовленность трейдеров. Это находит отражение в том, что клиенты в меньшей степени рассчитывают на непомерную доходность вложений, как это было несколько лет назад. В дальнейшем развитие рынка будет происходить в сторону преобладания финансовых инструментов, рассчитанных именно на таких клиентов.
В 2014 году продолжилась также тенденция слияния бизнеса форекс-дилеров с бизнесом традиционных инвестиционных компаний. Участники рынка оценивают этот факт как положительный, отмечая, что слияние бизнеса позволяет существенно расширить линейку предлагаемых услуг для клиентов и внедрить новые технологии в традиционный бизнес инвестиционных компаний
Как вы относитесь к тенденции слияния бизнеса форекс-брокеров с бизнесом традиционных инвестиционных компаний?
ЦРФИН (Евгений Машаров, заместитель председателя правления)
Мы считаем подобную тенденцию вполне закономерной. После финансового кризиса 2008- 2009 годов возможности для получения дохода путем оказания традиционных брокерских услуг на фондовом рынке снизились. Поэтому поиск инвестиционными компаниями новых перспективных направлений деятельности и выход на внебиржевой рынок Форекс, практически не пострадавший в результате кризиса, с точки зрения бизнеса вполне естественны. В перспективе возможен и встречный процесс: специализированные форекс- компании будут расширять предложение за счет инвестиционных продуктов, традиционно характерных для классических инвесткомпаний.
EXNESS (Олег Охримец, генеральный директор)
Это нормальный тренд. Даже консервативные инвесторы фондовых рынков готовы рискнуть небольшой долей капитала на таких волатильных рынках как Форекс. И чтобы эти суммы оставались в компании нужно просто предоставить такой сервис. В свою очередь, форекс-брокеры смотрят в сторону фондового рынка, предоставляя CFD на акции и фьючерсы.
Finam (Алексей Долженков, руководитель отдела FX-услуг)
Это уже давно практикуется и только положительно сказывается на бизнесе. Клиентам становятся доступны новые услуги в рамках деятельности одного брокера.
ForexClub (Илья Волков, директор по корпоративным отношениям)
Слияния между компаниями смежных сегментов – это вполне нормальное явление.
FxPro (Дмитрий Костин, глава российского представительства компании)
Нормально. У нас тоже есть инвестиционное подразделение. Мы предлагаем платформу «супер трейдер». Это чисто инвестиционная платформа. Часть стратегии, которую мы предлагаем для клиентов, написана самой компанией FxPro, часть — написана с третьими лицами. Мы проводим аудит этих лиц, предоставляем им эту площадку. В этом нет ничего плохого. Мы получили дополнительную лицензию на предоставление инвестиционных услуг для наших клиентов и работаем отлично в этом направлении.
Рынок Форекс-услуг далек от насыщения
Очевидно, что введение регулирования приведет к определенным изменениям соотношения сил на рынке. Однако эти изменения будут происходить постепенно. Поскольку спецификой рынка Форекс является вопрос доверия трейдеров к той или иной компании, вряд ли в ближайшей перспективе будет наблюдаться серьезное перемещение клиентской базы. Рынок является высоко концентрированным – значительная часть клиентов приходится на несколько ведущих форекс- дилеров, репутация которых не вызывает сомнений, и если эти компании по-прежнему будут заботиться о сохранении доверия клиентов, то поводы для массового перетока трейдеров вряд ли появятся.
Поскольку спецификой рынка Форекс является вопрос доверия трейдеров к той или иной компании, вряд ли в ближайшей перспективе будет наблюдаться серьезное перемещение клиентской базы
В целом же после введения регулирования рынок должен стать более цивилизованным и прозрачным, снизится вероятность появления компаний-однодневок, повысится качество риск- менеджмента форекс-компаний, и соответственно, качество услуг.
Подводя итог, можно сказать, что большинство экспертов, принявших участие в исследовании, оценивают российский сегмент форекс-рынка как далекий от насыщения и имеющий значительный потенциал. Мировой Форекс – рынок с огромными оборотами и разнообразными возможностями инвестирования, и участники рынка ожидают, что у его российского сегмента после введения регулирования откроются новые перспективы для развития.
Как вы оцениваете потенциал роста рынка услуг форекс-брокеров? Близок ли рынок к точке насыщения? Каким будет рынок Форекс в России в ближайшем будущем?
Financial Commission (Петр Татарников, Председатель совета директоров)
Я считаю, что рынок еще далек от точки насыщения, и имеет все шансы вырасти, как минимум в два раза. Он станет более организованным, прозрачным, и безопасным! Alpari (Владислав Ковальчук, член совета директоров) Если говорить про перспективы, то потенциал рынка Форекс высокий. Мы понимаем, что интерес к рынку Форекс сейчас выше, чем к фондовому рынку. Это связано и с простотой доступа к рынку, и с простотой самого инструмента — в отличие от фондового рынка. Люди понимают, что здесь делать. Это является определяющим фактором популярности самой индустрии. Сейчас рынок далеко не близок к точке насыщения. Финансовая грамотность населения пока находится на невысоком уровне, но растет. Благодаря этому наш рынок продолжает активно развиваться.
EXNESS (Олег Охримец, генеральный директор)
Рынок Форекс еще только в начале развития и только набирает свою популярность — это доказывает пример регулируемого и развитого японского рынка Форекс, обороты которого больше, чем во всех остальных регионах мира вместе взятых. После введения регулирования потребуется какое-то время для адаптации к новым условиям, как брокеров, так и клиентов. Но в перспективе нас ожидает только устойчивое развитие.
Finam (Алексей Долженков, руководитель отдела FX-услуг)
Еще не все возможности опробованы. Форекс-направление — это перспективное направление с широким спектром возможностей, которые пока не все освоены. К тому же нет прямого конкурента у данного направления, с подобным мировым размахом. Рынок продолжит развитие, станет более доступным и востребованным. 25 © 2015 ForexClub Рынок пока далек от насыщения. Помимо движения вслед за развитием интернет- технологий, мы будем свидетелями и активными участниками нового витка развития рынка после появления специализированного государственного регулирования. Второе десятилетие 2000-х годов в целом – это время борьбы за технологичность. Повышаются требования к качеству и удобству торговых платформ, растет набор инструментов. Конкуренция в скорости и точности исполнения клиентских сделок идет уже за миллисекунды. Мы полагаем, что в будущем рынок ждет еще большая динамика и технологичность.
FxPro (Дмитрий Костин, глава российского представительства компании)
Рынок не близок к точке насыщения, потому что огромное количество клиентов, которые раньше торговали на фондовом рынке (а сейчас фондовый рынок чувствует себя не очень хорошо), с удовольствием, наверное, пришли бы к форекс-брокерам, но побаиваются, поскольку многие форекс-компании играют не совсем по правилам. При регулировании клиенты, которые ждали это регулирование, готовы будут прийти на этот рынок для того, чтобы начать торговать. Я думаю, что у рынка потенциал есть. Второй момент – финансовая грамотность населения растет. Сейчас все больше людей начинает понимать, как правильно выбрать компанию и как правильно начать работать. Это – новый слой клиентов, которых мы ждем.
PROFIT Group (Евгений Расторгуев, директор по развитию)
Текущие требования к собственному капиталу в 100 млн руб, прописанные в принятом во втором чтении законе, заставят форекс-брокеров задуматься о получении дополнительной лицензии на брокерскую, дилерскую деятельность для предоставления доступа к торговле на Московской Бирже из одного торгового терминала или, если это будет невозможно, просто для расширения линейки финансовых продуктов. Это привлечет новых клиентов — как новичков, так и фондовых трейдеров Поэтому потенциал роста рынка услуг форекс-брокеров достаточно велик и далек от точки насыщения.
Saxo Bank (Игорь Домброван, глава представительства московского офиса)
Рынок всегда находится в состоянии баланса. Вопрос, скорее, в том, можно ли это состояние баланса изменить? Я считаю, что можно. Сейчас российский рынок Форекс отдан на откуп офшорным и иностранным компаниям. Сейчас практически весь оборот проходит мимо российского регулятора и мимо российских налоговых ведомств. Поэтому, конечно, введение регулирования, если будет сделано с умом, позволит этот рынок вернуть в российское правовое поле и кардинально его изменить. Изменится ли при этом структура самого рынка, будут ли изменения? Да, наверняка. Потому что сейчас у рынка существует негативный имидж, что это какой-то аттракцион, на котором обманывают. Но это не так. Настоящий Форекс – это огромный рынок с глубочайшей ликвидностью. Я бы сказал, что это самый ликвидный рынок в мире, на котором работают многие инструменты технического анализа и многие находят стратегии и способы успешно на нем работать. Но это все возможно, только если рынок отрегулирован, если на рынке работают добросовестные брокеры и если регулятор следит за соблюдением правил.
ИнстаФорекс (Анна Кочкина, директор по ключевым проектам)
За последний год количество наших клиентов в Российской Федерации увеличилось. Это свидетельствует о том, что валютный трейдинг и форекс-сервисы продолжают быть востребованными среди клиентов. Говорить о том, что рынок близок к точке насыщения пока рано.
ПРИЛОЖЕНИЕ 1.Численность активных клиентов форекс-брокеров в России
№
Название
Число активных клиентов (тыс)
1
Alpari
120.0
2
Forex Club
71.8
3
TeleTRADE
61.5
4
Forex4you
27.3
5
Insta Forex
19.6
6
RoboForex
13.4
7
VTB24
10.7
8
Alfa-forex
8.1
9
FreshForex
7.8
10
FBS Markets
6.8
11
Nefteprombank
6.2
12
Fibo
5.7
13
PROFIT Group
5.5
14
Finam
5.3
15
Saxo Bank
5.3
16
GKFX
5.3
17
Dukascopy
5.1
19
NordFX
4.7
19
Lionstone Investment Services
4.6
20
FxPro
4.5
21
LiteForex
3.9
22
Aforex
3.4
23
FOREX TREND
3.3
24
Grand Capital
3.0
25
FXOpen
2.3
26
Admiral Markets
2.2
27
Weltrade
2.1
28
BrokerCreditService
2.0
29
FXCM
1.8
30
EXNESS
1.4
ПРИЛОЖЕНИЕ 2. Объемы операций форекс-брокеров
№
Название
Среднемесячный оборот, млрд долл. США
1
Alpari
107.0
2
Forex Club
63.3
3
TeleTRADE
54.3
4
Alfa-forex
17.4
5
Forex4you
16.7
6
Insta Forex
12.0
7
VTB24
9.8
8
Saxo Bank
9.8
9
Nefteprombank
5.7
10
Finam
4.9
11
BrokerCreditService
4.5
12
FBS Markets
4.1
13
Fibo
3.5
14
PROFIT Group
3.4
15
FxPro
3.3
16
GKFX
3.2
17
Dukascopy
3.1
19
Lionstone Investment Services
2.8
19
FreshForex
2.4
20
LiteForex
2.4
21
FXCM
2.1
22
FXOpen
2.1
23
RoboForex
2.0
24
FOREX TREND
2.0
25
Admiral Markets
1.9
26
Aforex
1.8
27
Grand Capital
1.8
28
NordFX
1.4
29
Weltrade
1.2
30
EXNESS
0.3
ПРИЛОЖЕНИЕ 3. Методика составления рейтинга
Методика составления рейтинга
В основу построения рейтингов была положена методика, основанная на интернет-анкетировании трейдеров (клиентов брокеров). Нам удалось получить ответы в общей сложности от около 2,6 тыс. респондентов. Мы предполагали, что итоги анкетирования могут быть существенно искажены за счет того, что некоторые компании в большей степени чем другие «простимулируют» собственную клиентуру для участия в интернет-голосовании. Ожидая это, мы посчитали нецелесообразным строить рейтинг, непосредственно основываясь на количестве респондентов, указавших, что они пользуются услугами соответствующих брокеров. Анкета была составлена таким образом, чтобы оценить доли рынка форексных услуг отдельных брокеров, вне зависимости от активности в голосовании клиентов отдельных компаний.
Шаг 1. Оценка долей клиентов отказавшихся от услуг отдельных форекс-брокеров
Наша анкета содержала вопрос «Услугами каких брокеров вы пользовались ранее?». Просуммировав ответы отдельных респондентов, мы получили длякаждого брокера число ушедших от него клиентов (
n
i
, где
i
— номер форекс-брокера в общем списке). Обратите внимание, что в ходе интернет-голосования отдельные брокеры никак не могли повлиять («накрутить») на его значения, призывая активно голосовать собственную клиентуру трейдеров, так как число ушедших от брокеров клиентов слагалось из голосов клиентов других компаний. Поэтому на данный показатель, прежде всего, повлияло общее число проголосовавших трейдеров, без учета того, чьими клиентами они являются на настоящий момент. Если поделить величины
на общее число трейдеров, принявших участие в нашем опросе, то мы получим искомые доли трейдеров, отказавшихся от услуг отдельных форекс-брокеров:
Шаг 2. Определение доли клиентской базы
j
-ого форекс-брокера, ранее обслуживавшийся
у
-ого форекс-брокера.
Если поделить общее число трейдеров, обсуживающихся у
i
-ого форекс-брокера и ранее обсуживавшихся
j
-ого форекс-брокера (
k
ij
), на общее число трейдеров из нашего опроса, которые в настоящее время обслуживаются у
i
-ого форекс-брокера
(
m
i
), то мы найдем искомые доли:
Важно отметить, что доли
, как и доли
p
i
, не зависят от стремления отдельных форекс-брокеров повлиять на результаты анкетирования трейдеров.
Шаг 3. Оценка доли активных клиентов отдельных брокеров относительно рынка в целом (
w
i
)
Для каждого форекс-брокера должна выполняться формула «полной вероятности», связывающая доли
и
p
j
:
Разрешив систему линейных уравнений, составленную из предыдущего тождества для разных значений
j
, мы получим искомые доли
w
i
.
Шаг 4. Оценка среднего объема инвестиционных депозитов клиентов форекс-брокеров
В нашей анкете был вопрос «Каков средний размер инвестиций ваших клиентов?». Усреднив ответы респондентов для каждой компании, мы получили оценку среднего размера инвестиционного депозита клиентов отдельных брокеров (
R
i
).
Шаг 5. Оценка доли суммарного оборота отдельных брокеров относительно рынка в целом
Умножив долю клиентской базы каждого брокера, полученную на шаге 3, на величину среднего депозита, полученную на шаге 4, и поделив на общую сумму так полученных величин, мы получили оценку суммарного оборота отдельных брокеров относительно рынка в целом:
Шаг 6. Оценка числа активных клиентов брокеров
Доли активных клиентов отдельных брокеров относительно рынка в целом были отмасштабированы относительно данных о численности клиентов, собранных на основе анкетирования брокеров. В результате были получены оценки числа активных клиентов для всех брокеров:
C
i
=
Nw
i
,
где коэффициент
N
подобран таким образом, чтобы значения
C
i
были близки к значениям данного показателя, в анкетах, заполненных брокерами (Приложение 4).
Шаг 7. Оценка совокупного оборота форекс-брокеров
Доли суммарного оборота отдельных брокеров относительно рынка в целом были отмасштабированы относительно данных об оборотах брокеров, собранных на основе их анкетирования. В результате были получены оценки оборотов всех брокеров, представленных на российском рынке форекс-услуг:
где коэффициент G подобран таким образом, чтобы значения
T
i
были близки к значениям данного показателя, в анкетах, заполненных брокерами (Приложение 4).
ПРИЛОЖЕНИЕ 7. Результаты анкетирования клиентов форекс-брокеров
Характеристика клиента:
Укажите ваш пол
Укажите ваш возраст
Как давно вы работаете на рынке FOREX?
Род Вашей деятельности?
В каком регионе живете?
Ваш мотив работы на рынке FOREX
Как часто вы работаете на рынке FOREX?
Как вы оцениваете вашу доходность?
Какими инструментами Вы пользуетесь?
К какой категории участников рынка FOREX вы себя относите?
Как вы оцениваете следующие особенности Вашего брокера:
Удобство торговых платформ
Торговые условия (комиссии, спрэды)
Стабильность работы сервисов
Скорость и качество исполнения ордеров
Условия ввода и вывода средств
Клиентская поддержка
Сервисы для управляющих:
Возможности сервиса доверительного управления
Инструментарий для привлечения инвесторов
Наличие достаточного количества инвесторов
Сервисы для инвесторов:
Качество сервиса доверительного управления
Инструментарий для поиска и выбора управляющих
Наличие достаточного количества управляющих
Степень защищенности работы с управляющим
Оценка значимости критериев при выборе брокера:
Возраст компании
Репутация компании
Наличие офиса в Вашем городе
Реклама, PR и благотворительность:
Интернет реклама
Прочие виды рекламы
Использование в рекламе известных людей
Комментарии аналитиков Компании в прессе
Поддержка благотворительных проектов
Наличие удобной торговой платформы:
Web торговая платформа
Терминальная торговая платформа
Мобильная торговая платформа
Наличие широкого спектра торговых инструментов:
Число валютных пар
Фьючерсы
Металлы
CFD
Способы ввода/вывода денежных средств:
Пластиковые карты
Банковские переводы
Электронные деньги (Яндекс.Деньги, WebMoney и т.п.)
Платежные терминалы и системы
Торговые условия:
Отсутствие проскальзываний
Узкие спреды
Моментальное исполнение сделок
Центовые счета
Программы для VIP клиентов:
Пополнение счета и вывод средств без комиссии
Персональный менеджер
Авансовое пополнение счета
Улучшенные своп-пункты
Клиентская поддержка:
Круглосуточная служба поддержки
Бесплатный звонок в службу поддержки
Персональный менеджер
Наличие обучающих программ:
Очные
Онлайн
Другое:
Удобство пользования сайтом компании
Наличие сервиса «Доверительное управление»
Конкурсы, соревнования, акции
Откуда Вы узнали о своем текущем FOREX-брокере?
Каким СМИ Вы доверяете больше всего?
Какими социальными сетями Вы пользуетесь?
В какой отрасли вы работаете?
Каков Ваш заработок (тыс. руб.)?