По словам аналитиков, большинство тех, кто собирался открыться в преддверии решения ФРС в ближайший четверг, уже открылись.
Долгожданное заседание Федеральной резервной системы на следующей неделе, возможно, и не вызовет дикой реакции рынка, даже если центральный банк впервые за почти десять лет поднимет процентные ставки.
Мнения экономистов по поводу решения ФРС разделились практически поровну, хотя фьючерсные контракты на CME указывают на то, что ФРС отложит повышение процентных ставок на 0,25% как минимум еще на месяц. Но участники рынка говорят, что уже заложили в прогнозах это повышение ставок, и время его осуществления не повлияет на их долгосрочные сделки.
Некоторые полагают, что переоценка S&P 500 в последние недели, в основном вызванная слабостью Китая и других зарубежных рынков, возможно, на самом деле, дала ФРС фору для повышения ставки.
«Эта ситуация сделала мир более безопасным для ФРС, чтобы сделать то, что она собирается сделать в ближайшие несколько недель», – сказал Джон Мэнли, главный фондовый стратег в Wells Fargo Funds Management в Нью-Йорке. «Трейдеры уже заложили повышение в своих прогнозах, и для них не имеет большого значения, когда оно случится – в сентябре, октябре или декабре», – сказал он.
Трейдеры по-прежнему ожидают нестабильность на рынке в следующем месяце и, скорее всего, будут следить за данными по промышленному производству и розничным продажам в Китае в начале следующей недели, чтобы понять, насколько слабы азиатские рынки.
Индекс волатильности CBOE взлетел в прошлом месяце, и его 14-дневная средняя в четверг достигла максимума с конца 2011 года. Цены спот и месячные фьючерсы VIX идут друг за другом, превышая цены на 2-х и 3-месячные фьючерсы VIX, формируя редко встречаемую инверсию кривой, указывающую на резкие краткосрочные колебания.
После заседания ФРС волатильность акций стала нормой, как и то, что они часто меняют направление несколько раз между временем заявления и закрытием рынка парой часов позже.
Повысят или не повысят?
Аналитики говорят, что большинство сделок, связанных с решением ФРС на следующей неделе, уже заключены.
«Если ФРС не может быть уверена, что рынок справится с повышением на 25 базисных пунктов, то инвесторам это не понравится», – сказал Майкл ОРурк, главный рыночный стратег-аналитик в JonesTrading в Гринвиче, штат Коннектикут.
Председатель ФРС Джанет Йеллен неоднократно заявляла, что повышение зависит от экономических данных, но она планирует начать повышать ставки до конца 2015 года.
Участники рынка расходятся во мнении по поводу значимости повышения ставок. Для некоторых это будет официальным признанием укрепления экономики США после сильного роста рабочих мест и роста ВВП пять кварталов подряд.
Другие опасаются, что повышение сдержит и так вялый рост и стимулирует дефляцию.
«Я бы больше волновался, если бы они не повышали ставки, потому что это было бы признаком возможного замедления экономической активности», – сказал Питер Туз, президент Chase Investment Counsel в Шарлоттсвилле, штат Вирджиния.
На фондовом рынке ожидается падение после объявления ужесточения ФРС, так как быстрый рост, при котором S&P 500 вырос более, чем в три раза с начала 2009 года до максимума в мае, основывался на ультра-легкой денежно-кредитной политике центрального банка.
Недавнее массовое закрытие позиций, благодаря которым основные индексы вошли в стадию коррекции, может обеспечить рынку некоторую стабильность, если ФРС решит действовать.
«Закрытие позиций было крайностью», – сказал Фрэнк Гретц, рыночный аналитик Wellington Shields & Co, Нью-Йоркского брокера, в своем обращении в пятницу. «Согласно теории вероятности, дно уже достигнуто».
ФРС подавала противоречивые сигналы в последнее время, в том числе намекая и на возможность первого повышения в сентябре, однако опрос экономистов Reuters показал, что вероятность повышения в сентябре составляет 50/50, по сравнению с 60% вероятностью по результатам опроса в прошлом месяце.
