Переговоры о помощи Греции проходят не очень хорошо. Премьер-министр Греции Алексис Ципрас обратился к парламенту страны поздно вечером в понедельник, но сообщил мало нового об этой сделке.
Еще в феврале Греция дала предварительное согласие на расширение существующей программы финансовой помощи, но отсутствие подробностей означает, что кредиторы все еще не предоставили ей средств, несмотря на то, что у страны стремительно кончаются деньги.
Итак, что случится, если Греция не получит денег?
Аналитики Bank of America Merrill Lynch предсказывают следующие «неприятности»:
В случае, если Греция не сможет в ближайшие несколько недель продемонстрировать свое намерение провести реформы, европейские страны и МВФ приостановят текущую программу, ЕЦБ откажется продолжать расширение программы экстренной кредитной помощи (или просто позволит греческим банкам исчерпать приемлемое обеспечение), потери банковских вкладов ускорят начало панического изъятия вкладов населением, и Греция не сможет вернуть долги МВФ и ЕЦБ. Если после всего этого правительство Греции не одумается и не согласится на сделку с остальной Европой, то на наш взгляд, Грекзит (выход Греции из еврозоны) в течение этого года будет неизбежен. В этом случае, Европа либо предложит вариант, позволяющий Греции остаться в ЕС, либо это станет единственным вариантом для Греции, позволяющим избежать полного краха экономики и даже банкротства государства.
Срок выплат Международному валютному фонду – 9 апреля, и вот тогда, по мнению некоторых источников, страна останется без денег. Но даже если Греция сможет протянуть еще неделю или две, оставшиеся выплаты за этот год она точно не потянет.
На графике видно, насколько выплаты МВФ несущественны по сравнению с остальной частью обязательств Греции на эту весну и лето. Нет абсолютно никаких шансов, что Греция сможет выплатить эти средства без посторонней помощи. Но даже и этой финансовой помощи хватит лишь на несколько месяцев – вопрос о том, что Греция будет делать потом, полностью открыт.
Так что же произойдет, если правительство допустит дефолт или остановится на его грани?
Это будет половиной пути к полному выходу из еврозоны – правительство может ввести контроль за движением капитала. Дело в том, что греческая православная Пасха приходится на неделю позже Пасхи на Западе, то есть сразу после срока выплат у банков начинаются четырехдневные праздничные выходные (с 10 по 13 апреля). Такой длительный период, в течение которого банки в любом случае будет закрыты, – вполне подходящее время для введения контроля в случае необходимости.
Как будет выглядеть контроль за движением капитала? Что ж, Кипру пришлось ввести такой контроль в 2013 году, и выглядело это вот так:
Были введены ограничения на снятие денег в банкоматах – некоторые банки выдавали лишь по €100 за один раз.
Пограничная полиция могла конфисковать сумму, превышающую €10 000, физически вывозимую из страны (возможно, в таком островном государстве, как Кипр, это легче сделать, чем в Греции).
Импортеры и экспортеры получали специальное разрешение на обмен валюты и перечисление денежных средств в другие страны Европы, – но они должны были доказать, что на самом деле совершают операции по купле-продаже.
Контроль за движением капитала первоначально вводился на период семи дней. Это стало своего рода насмешкой. Исландия также ввела «временное» ограничение на движение капитала в 2008 году, которое действует до сих пор.
Этот вариант мог бы стать временным решением проблемы для Греции, и в нем есть положительные стороны. Он делает именно то, что нужно – если страна сталкивается с быстрым оттоком денег, то он его останавливает. Сложнее будет интегрироваться обратно в еврозону и отменить контроль.
Виллем Буйтер из Citi говорит, что Греции придется рассмотреть «альтернативную денежную систему» вместо евро, если правительство введет контроль за движением капитала из-за дефолта. В принципе, если правительство допустит дефолт, то национальному центральному банку Греции (НЦБ), на который приходится большая часть греческого долга, позволят разориться благодаря строгим правилам еврозоны о неразделении рисков:
Этот безнадежно неплатежеспособный НЦБ перестанет функционировать как часть Евросистемы и, хотя он мог бы протянуть еще какое-то время в случае введения контроля за движением капитала, валютного контроля и параллельной валюты (временных денег), государству-члену с неплатежеспособным центральным банком в конечном итоге придется искать альтернативную денежную систему.
Так что это, возможно, станет полномасштабным Грекзитом ¬– хочет того Греция или нет.
Суровая реальность заключается в том, что даже если переговоры пройдут удовлетворительно (хотя на данный момент это кажется маловероятным), ситуация повторится менее чем через четыре месяца. Поддержка Греции продлится только до июня, а стране нужно делать серьезные выплаты и после этого:
By admin
Мар31,2015