Национальный банк Швейцарии неожиданно отменил свою трехлетнюю политику удержания «потолка» курса швейцарского франка по отношению к евро
Однако вы не были бы так шокированы, если бы обратили внимание на прогноз прошлого месяца.
«Национальный банк Швейцарии
неожиданно
отменил свою трехлетнюю политику удержания «потолка» курса швейцарского франка по отношению к евро – этот кардинальный разворот может изменить восприятие института, веками известного своей надежностью. В неожиданном заявлении, которое
вызвало шок
на фондовых и валютных рынках, центральный банк отменил свою планку в 1,20 франка за евро…
Ни один из 22 экономистов, опрошенных Bloomberg News в период с 9 января по 14 января, не ожидал, что Швейцария отменит свой «потолок» в 2015 году. Только четыре из них предположили его отмену в следующем году». (Bloomberg, 15 января)
А теперь, пожалуйста, взгляните на прогноз, сделанный целый месяц назад, в декабрьском номере ежемесячного European Financial Forecast:
«
…возможно, будет предпринят важный шаг в паре швейцарского франка (CHF) по отношению к евро… Швейцарский национальный банк откажется от привязки
в целях защиты своих оставшихся ценных активов».
Вот что побудило редактора Брайана Уитмера думать, что швейцарский центральный банк скоро откажется от привязки к евро:
The European Financial Forecast
Декабрь 2014 (отрывок)
Обвал валюты и баланса прямо по курсу
Евро – это еще один ключевой рынок, который превратился из процветающего в выживающий. В феврале 2014 года мы определили приближающееся изменение тренда евро по отношению к доллару США и рекомендовали вставать в короткие позиции. Это снижение началось на максимуме 8 мая 1,3993 и на данный момент «съело» 12% стоимости пары.
Аналогично,
возможно, будет предпринят важный шаг в паре швейцарского франка (CHF) по отношению к евро
. Ключевой особенностью на следующем графике является недавний скачок скрытой волатильности (меры страха), когда евро вернулся к 1.20 CHF – уровню, на котором национальный банк Швейцарии начал скупать евро, чтобы остановить рост франка.
Как мы уже говорили ранее, Швейцарский банк считает, что его валютные интервенции будут поддерживать швейцарский экспорт и позволят предотвратить дефляцию и депрессию в стране. В действительности, однако, дефляция сохранится, и самый консервативный центральный банк в мире просто «затарился» рисковыми активами наряду со всеми. Обратите внимание, что баланс банка почти удвоился с сентября 2011 года, когда центральный банк привязал свою валюту к евро.
Кроме того, общая стоимость активов выросла почти в пять раз с 2005 года, в то время как качество этих активов снизилось. В 1999 году, например, центробанк держал 43% своих активов в золоте, но к 2009 году доля золота резко упала до 18% от общего объема активов. Сегодня, согласно Wall Street Journal,
«Почти половина баланса центрального банка Швейцарии в 520 млрд франков находится в евро, а доля золота составляет менее 8%»
…
Шаткий баланс активов может резко усугубить кризис евро. Если это случится, настроения будут ухудшаться, трейдеры будут продавать евро и другие слабые валюты,
а Швейцария откажется от привязки в целях защиты всех своих оставшихся ценных активов.
