Торговля валютными опционами на Forex

ЧТО ТАКОЕ ОПЦИОННЫЙ КОНТРАКТ

Опцион (option) представляет собой право купить или продать базовую валюту по указанной цене в указанный период времени. Можно купить опцион. Можно выписать опцион. Для спекулятивных целей более распространена покупка.

Колл (call) - право на покупку, право выкупить (отозвать — call) позицию у другого лица, владеющего ее наличным эквивалентом. Пут (put) - право на продажу, право продать (выставить — put) наличную позицию другому лицу.

Нужно покупать колл, если прогноз говорит о том, что цена валюты будет расти. Нужно покупать пут, если предполагается, что цена валюты будет снижаться. Опцион представляет собой контракт между покупателем и продавцом; продавца называют райтер (writer), а покупателя — байер (buyer). Райтер получает стоимость, которую покупатель уплатил за опцион. «Выписать опцион» обычно означает получить доход по долгосрочной позиции, которую вы хотите закрыть, если опцион у вас выкупается или вам продается.

ОСНОВНЫЕ ОПЦИОННЫЕ ТЕРМИНЫ

Цена страйк (strike price) является ценой, по которой можно исполнить колл или пут. Не имеет смысла исполнять колл и л и пут (обменивать его на спотовую позицию), если колл или пут не находятся в деньгах (in the money) — торгуются выше (колл) или ниже (пут) цены страйк. Конечно, можно погасить (offset) свой опцион, выкупив (пут) или продав (колл) его до истечения опциона, даже если он не в деньгах. При этом, по существу, контрактные обязательства передаются другому лицу. Можно купить колл вне денег (out of the money) и продать его вне денег, но все равно получить на этом прибыль.

Истечение (expiration) представляет собой таймфрейм опциона. По отношению к акциям или фьючерсам он обычно устанавливается на несколько месяцев. Говорят, например, что опцион истекает в сентябре. На рынке FOREX дата истечения ближе, поскольку очень немногие трейдеры держат свои позиции в течение нескольких месяцев.

Премией (premium) называется стоимость опциона. Трейдер платит временную (срочную) стоимость, а также цену опциона. Базовая стоимость опциона падает по мере приближения срока его истечения, — если цена не повышается быстрее. Ценообразование опционов из-за всех этих двойных значений может быть сложным и непредсказуемым. Можно быть правым в отношении направления цены и все равно потерять деньги из-за снижения временной стоимости.

Внутренняя стоимость (intrinsic value) опциона — это та сумма, которая получается при его исполнении в любое данное время. Когда опцион вне денег, то его единственной внутренней стоимостью является временная стоимость. Колл считается находящимся в деньгах, если спотовая цена выше цены страйк, и вне денег, если ниже. Пут считается находящимся в деньгах, если спотовая цена ниже цены страйк, и вне денег, если выше. Цена опциона, или премия, определяется главным образом ценой страйк и истечением в сравнении с текущей ценой базовой валюты. Но есть и другие факторы, такие как ликвидность, спекулятивный фактор и волатильность. Например, колл вне денег более ценен, если базовая валюта волатильна, — у него лучше шансы перейти в деньги. Предсказание цен опционов — даже при условии знания или введения цены базовой валюты — далеко не точная наука. Малейшее изменение временной стоимости или ценовой стоимости может вызвать изменение цены опциона на несопоставимую величину. Различные ценовые факторы взаимодействуют нелинейным образом.

Ванильным опционом (vanilla option) называется опцион, имеющий лишь основные компоненты, т.е. дату истечения и цену исполнения.

Экзотический опцион (exotic option) содержит сложные характеристики и комплексные выплаты, которые нередко определяются внешними факторами.

Традиционно валютные опционы бывают двух типов:

1) американский стиль: этот тип опциона может исполняться в любой момент до истечения;

2) европейский стиль: опцион этого типа может исполняться только во время истечения.

ПЛЮСЫ И МИНУСЫ

Главный плюс: покупка опционов снижает риск. Максимум, что можно потерять, это стоимость опциона, т.е. ту цену, которую трейдер за него уплатил. Покупка опционов в качестве спекулятивного инструмента как раз и связана с ограниченным риском убытка, а также с неограниченным выигрышем, по крайней мере в случае колла. В случае покупки пута, прибыль теоретически ограничивается ситуацией, когда базовая валюта опускается до нуля.

Стоимость опциона может быть меньше, чем маржа для такой же спотовой позиции.

Главный минус: плата за временную (срочную) стоимость опциона. На спотовом FOREX трейдер не платит за то время, в течение которого держит позицию, исключая плату за перенос (обычно небольшую). Предсказать ценообразование опциона — даже если известна цена базовой валюты — трудно. Если опцион истекает без цены, трейдер теряет всю уплаченную цену. Это может произойти в результате бокового движения цены и снижения временной премии до нуля. А спотовый трейдер при движении цены вбок ничего не теряет и сохраняет свою маржу. Часто можно увидеть, как цена валюты двигается в вашем направлении, но недостаточно быстро, чтобы компенсировать истечение времени, — и это разочарование трейдер опционами переживает не однажды. Если время опциона истекает и опцион находится вне денег, то его ценность равна нулю.

ОПЦИОНЫ НА РОЗНИЧНОМ FOREX

Существует значительный внебиржевой рынок (over the counter; ОТС) опционов FOREX, но он открыт только для банков, учреждений и крупных корпораций. Однако, в последнее время крупные брокеры начинают предлагать опционы своим клиентам.

Компании, занимающиеся спред-беттингом, также предлагают и валютные опционы. 


Вход