Стоит ли в Украине инвестировать в сервисы интернет-торговли?

Сервис Rozetka.ua, основателями которой являются супруги Чечеткины, в прошлом году достигла почти 300-миллионного денежного оборота. Это крупнейшая в Украине компания по продаже техники и электроники онлайн: ее доля на рынке оценивается в 39.7%, что в 3 с лишним раза больше, чем у ее ближайшего конкурента – сети Allo.ua.

Какую именно сумму инвестировала в «Розетку» Horizon Capital, пока не известно. Однако учитывая, что транзакции по сделке проводились через фонд Emerging Europe Growth Fund II, который обычно выделяет для инвестиций по 10-40 млн долларов, можно предположить и размер этой сделки.

Эксперты дают разную оценку прибыльности Rozetka.ua. Одни считают, что стоимость компании может составлять около 450 млн долларов, а показатели соотношения ее доходов к сумме сделки стремятся к уровню всемирно известной Amazon. Другие полагают, что сейчас из-за сложной политической и экономической ситуации Rozetka будет оценена всего в 0.5 части от ее денежного оборота (150 млн долларов), тогда как в Индии ее можно было бы продать во много раз дороже.

Исходя из таких предположений, Horizon Capital наверняка завладела долей не более чем 40% от общего количества акций компании.

Особенности покупки

Интересно, что интернет-магазин «Розетка» изначально был создан не так, как другие онлайн-магазины по продаже техники, которые открывались как дополнение к своим офлайн-магазинам. Это проект, который стартовал с нуля и начал свое существование еще в 2005 году как небольшой частный бизнес.

Кроме «Розетки» в Украине есть и другие похожие онлайн-магазины: к примеру, в 2013 г. инвесторы за 10 млн долларов выкупили компанию Fotomag.ua. При этом особенностью покупки таких магазинов в Украине является то, что инвестор покупает не юрлицо (в этом мало смысла), а именно бренд вместе с офшорами, на которых эта торговая марка зарегистрирована.

Будет ли рост рынка?

Horizon Capital надеется, что рынок интернет-покупок в Украине будет расти, так как за последние 5 лет рост электронных денежных расчетов в стране составил 30%, и потенциал еще сохраняется – ведь доля интернет-торговли в соотношении с обычной розничной торговли в Украине пока ниже, чем в других странах Европы.

Однако эксперты не торопятся с оптимизмом. За 2014 год доля электронной коммерции в Украине составил 1.6 млрд долларов, и это лишь на 19% больше, чем в 2013 году (если брать платежи в гривне). В долларах объем даже сократился – на 20% из-за девальвации и достиг уровня 2012 года.

К примеру, в области продаж электроники «просадка» составила 25% (в долларах), а гривневый прирост составил только 11.3%. Общий объем этого рыночного сегмента сейчас составляет 760 млн долларов.

В этом году ожидается еще большее падение: если гривна не окрепнет, оборот в долларах сократится еще на 45%, а в гривне вырастет на 25%. Таким образом, к показателям 2013 года можно будет вернуться только в 2018 году.

Во что вкладывают инвесторы

Что касается инвестиций, то за последние 4 года доля капиталовложений в технологические компании постоянно росла. Активный рост наблюдался в 2013 году, когда компания Apex Global Logic была выкуплена за 420 млн долларов. В 2012 году самой громкой сделкой в этом сегменте стала продажа компаний MoneXy и Viewdle.

Вообще в прошлом году инвесторы совершали много новых сделок, зато сокращали объемы инвестиций (по сравнению с 2013 годом инвесткапитал сократился в 2 раза). Вероятнее всего, деньги на рынке перестали быть такими доступными из-за усложнения экономической ситуации в стране.