ЕЦБ: Настроения на финансовом рынке оптимистичны, но контрастируют со слабой экономикой -2-

(С продолжением)
ФРАНКФУРТ, 27 ноября. (Dow Jones). В четверг Европейский
центральный банк выдал финансовой системе еврозоне справку,
подтверждающую, что она здорова, как не была никогда с тех пор, как
семь лет назад начался финансовый кризис. Вместе с тем ЕЦБ
предупредил, что «в целом оптимистичные» настроения на финансовом
рынке маскируют слабость экономики.
Системный стресс на рынках еврозоны «находится на минимальном
уровне с начала финансового кризиса в 2007 году, несмотря на отдельные
проявления турбулентности на финансовом рынке», сказано в выходящем
два раза в год докладе ЕЦБ о финансовой стабильности.
ЕЦБ высоко оценил усилия банков, направленные на улучшение своих
балансов.
Вместе с тем «в целом оптимистичные настроения на финансовом рынке
контрастируют со слабостью, хрупкостью и неравномерностью
восстановления экономики, несмотря на прогресс в деле ослабления
уязвимости банков и государств», сказано в докладе ЕЦБ.
Сохраняются риски, связанные с низкой прибыльностью банков и любым
разворотом направления поиска доходности на мировом рынке, предупредил
ЕЦБ. Еще одним риском является несокращающаяся задолженность в
условиях вялого роста экономики и неопределенностей, связанных с
желанием властей стран-участниц проводить экономические и
налогово-бюджетные реформы.
(Продолжение)
«Перспективы роста не слишком блестящие», — сказал вице-президент
ЕЦБ Витор Констансиу на пресс-конференции.
По его словам, модельный анализ обычных облигаций европейских
компаний не указывает на завышение оценки стоимости этих активов. На
европейском рынке ценных бумаг «мы также не видим завышения оценки»,
сказал он. Вместе с тем на рынке есть некоторые признаки повышенного
спроса на высокодоходные облигации и на выпускаемые банками
конвертируемые облигации (CoCos).
Констансиу сказал, что, по его мнению, финансовые рынки смогут
перенести любую волатильность, которая может стать следствием усиления
ожиданий ужесточения денежно-кредитной политики в США, хотя
развивающиеся рынки могут оказаться более уязвимыми к последствиям
повышения процентных ставок в США, которое, как ожидают аналитики,
начнется в следующем году.
Центральные банки внесли свой вклад в снижение до крайне низких
уровней ставок по государственным облигациям и многим ценным бумагам
частного сектора, заставляя инвесторов стремиться к более
высокодоходным активам. Центральные банки США, Великобритании,
еврозоны и Японии держат ключевые ставки около нуля. Кроме того,
Федеральная резервная система, Банк Англии и Банк Японии покупали
государственные облигации в больших объемах, чтобы понизить
долгосрочные процентные ставки. Эта программа известна как
количественное смягчение.
ЕЦБ, который до последнего времени в основном сопротивлялся и не
сворачивал на этот путь, недавно стал покупать обеспеченные активами
ценные бумаги банков в рамках объявленных в сентябре программ.
Выступая в среду, Констансиу просигнализировал о том, что ЕЦБ может
рассмотреть вопрос о приобретении государственных облигаций в 1-м
квартале 2015 года, если его руководители сочтут, что предпринимаемых
в настоящее время мер недостаточно для увеличения баланса центрального
банка и повышения инфляции.
Весьма мягкая денежно-кредитная политика ЕЦБ оправдана низкими
темпами роста номинального ВВП, сказал Констансиу. Задача ЕЦБ —
следить «не за ценами активов», а за ценами на товары и услуги,
заметил он. В октябре годовая инфляция потребительских цен составила
0,4%, что намного ниже установленного ЕЦБ целевого уровня чуть ниже
2%.
Возможными рисками, связанными с активными мерами ЕЦБ, следует
управлять при помощи механизмов регулирования, то есть
макропруденциальной политики, сказал он.