Падение евро приближает его к уровню паритета против доллара США -4-

(С продолжением)
11 марта. (Dow Jones). Многие аналитики с Уолл-стрит ожидали, что евро ослабнет против доллара США в 2015 году, причем некоторые из них прогнозировали падение до уровня в 1 доллар в предстоящие годы.
Но немногие были готовы к тому, что снижение единой европейской валюты будет столь быстрым и столь резким. Пара евро/доллар, которая торговалась по 1,60 в 2008 году и 1,39 в марте 2014 года, достигла нового 12-летнего минимума во вторник.
Эта волна снижения углубила падение, в ходе которого евро потерял более 11% от своей стоимости против американской валюты в этом году. В результате евро оказался в семи центах от уровня паритета, который не достигался с 2002 года.
Такая динамика подчеркивает широкомасштабное влияние программы покупки облигаций Европейского центрального банка (ЕЦБ), которая началась в понедельник. Доходность государственных облигаций во вторник упала второй день подряд, достигнув рекордных минимумов в Германии, Франции, Ирландии, Португалии, Италии и Испании. Доходность падает, в то время как цена облигаций растет.
Аналитики с трудом пытаются идти в ногу с рынками облигаций и валютными рынками, поскольку котировки упали ниже уже пониженных прогнозов, отражая раздутый аппетит центрального банка и его влияние на другие активы по всему миру.
«На европейских рынках активов явно наблюдается дисбаланс, при этом слишком большой объем наличности гоняется за слишком немногочисленными активами-убежищами», — говорит Гай Лебас, главный стратег-аналитик Janney Montgomery Scott LLC в Филадельфии.
В то же время на фондовых рынках по всему миру продаются акции. Dow Jones Industrial Average во вторник упал на 322,78 пункта, или 1,85%, до 17662,94 пункта. Трейдеры описали снижение котировок как упорядоченное, причем падению способствовал, скорее, недостаток покупок с низких уровней, нежели бегство хедж-фондов или других институциональных инвесторов.
Рынок евро стал последним рынком, поразившим аналитиков внезапностью и быстротой снижения. Цены на нефть на NYMEX упали почти на 50% в прошлом году, застав многих экспертов врасплох.
В основе падения евро лежат меры, предпринятые ЕЦБ для стимулирования роста экономики еврозоны и предотвращения угрожающей ей рецессии. В прошлом году центральный банк впервые в истории понизил ставку по депозитам ниже нуля, вынудив инвесторов, по существу, платить за привилегию владения краткосрочными активами в евро.
На своем последнем заседании ЕЦБ объявил о начале 9 марта программы покупок облигаций, известной как количественное смягчение. Печатая деньги для покупки продаваемых банками облигаций, ЕЦБ в сущности снижает стоимость евро.
Меры ЕЦБ привели к снижению ставок в регионе, вызвав бегство капитала, так как инвесторы выводят средства из активов, деноминированных в евро, и ищут более высоких доходностей. Одним из крупных направлений являются США, где восстанавливающаяся экономика усилила аргументы в пользу повышения ставок ФРС, впервые почти за 10-летие, что оказало поддержку доллару.
Доходность 10-летних казначейских облигаций США во вторник составляла 2,13% против 2,195% в понедельник и против максимума этого года 2,239%, который был достигнут в пятницу. Доходность 10-летних облигаций Германии упала до рекордного минимума 0,235% против 0,313% в понедельник.
Джордж Саравелос и Робин Уинклер из Deutsche Bank в своей записке во вторник отметили, что крупное положительное сальдо внешней торговли еврозоны в прошлом году отражает избыток сбережений, сдержанные потребительские расходы и инвестиции компаний. По их мнению, под влиянием политики ЕЦБ сбережения потекут на зарубежные рынки.
Более слабый евро увеличивает конкурентоспособность экспорта еврозоны в мировой торговле. Для ЕЦБ это является одним из способов поддержать стагнирующий  экономический рост в регионе. Для европейцев это усиливает соблазн покупать иностранные облигации, такие как казначейские облигации США.
«Чем больше упадет евро, тем более вероятно улучшение данных по внешней торговле еврозоны. Это приведет к увеличению наличности, которую европейские инвесторы заставят работать, вложив в финансовые активы, причем часть наличности, вероятно, потечет в США», — сказал Тони Креженци, старший аналитик Pacific Investment Management.
(Продолжение)
Другие валюты также упали против доллара. Бразильский реал потерял почти 30% своей стоимости против доллара с июля, опустившись до почти 11-летнего минимума на фоне опасений о повышении ставок в США и внутренних проблем Бразилии. Шведская крона упала на 22%, почти до 6-летнего минимума. Иена потеряла 16%, упав до самого низкого уровня с 2007 года, а южноафриканский ранд упал на 14%, до 13-летнего минимума. Швейцарский франк потерял 11% и сейчас торгуется на самом низком уровне с декабря 2010 года.
Deutsche Bank во вторник пересмотрел свой прогноз для евро с учетом того, что более низкие ставки заставят инвесторов выводить средства и вкладывать их в зарубежные рынки. В Deutsche Bank теперь ожидают, что евро будет стоить 1,00 доллара к концу года против предыдущего прогноза 1,05 доллара. С этого уровня евро продолжит снижение в сторону 0,85 доллара к 2017 году, говорит Алан Раскин, глава валютной стратегии стран Большой десятки в Deutsche Bank.
Deutsche Bank был не единственным банком, пересмотревшим свои прогнозы. В прошлом месяце Barclays понизил свой прогноз для евро на конец года до 1 доллара с 1,07 доллара. Более низкие ставки подстегнут компании и страны к выпуску облигаций, деноминированных в евро, что окажет давление на стоимость валюты, заявили в Barclays.
Другие банки в последние недели также понизили свои прогнозы, в том числе Nomura и TD Securities. Новый целевой уровень Nomura на конец года теперь равен 1,05 доллара, а в TD Securities ожидают, что евро к декабрю будет торговаться по 0,96 доллара.
Goldman Sachs понизил свой прогноз для евро на конец года до 1,08 доллара с 1,15 доллара. Европейское количественное смягчение и предстоящие повышения ставок в США будут подпитывать  рост доллара, отметили в банке.
«Мы по-прежнему убеждены в том, что доллар обладает гораздо большим пространством для укрепления, несмотря на свой резкий рост с середины 2014 года», — заявили аналитики Goldman Sachs.
-Авторы Ira Iosebashvili, ira.iosebashvili@wsj.com и Min Zeng, min.zeng@wsj.com; перевод ПРАЙМ; +7 495 974 7664; dowjonesteam @ 1prime.biz.
(Конец)
Dow Jones Newswires, ПРАЙМ
GMT: 2015-03-11 14:11:17
Copyright (c) 2004 Dow Jones & Company, Inc.