(С продолжением)
6 марта. (Dow Jones). Падение цен на нефть оказывает сильное давление на инфляцию во всех странах Азии. Но есть еще один сдерживающий ее фактор – сильные валюты.
Большинство азиатских валют ослабли относительно укрепившегося доллара США. Вместе с тем многие из них выросли относительно евро и иены, падающих на фоне слабости последних экономических данных и мер стимулирования экономики.
Страны Восточной Азии в больших количествах закупают товары в Европе и в Японии, поэтому их импорт становится дешевле и это оказывает дополнительное давление на цены. Экономист DBS Дэвид Карбон считает, что укрепление валют негативно сказывается на инфляции даже больше, чем снижение цен на нефть.
По его словам, доля импорта в ВВП стран Азии составляет 20%-35%, в то время как доля импорта нефти – 1%-6%. «Если подсчитать, то понятно, что сильные валюты – настолько же сильный фактор замедления инфляции, как и (цены на) нефть», — говорит он.
В настоящее время страны Азии импортируют из Европы и Японии больше, чем из США, поэтому укрепление их валют относительно ослабевающих евро и иены оказывает более сильное воздействие на цены, чем рост доллара. По данным HSCB Holdings PLC, импорт азиатских стран из Европы за последние месяцы прошлого года в долларовом выражении более чем на 40% превышал их импорт из США, а из Японии – примерно на 10%.
Принимая во внимание опасения по поводу возможной дефляции в регионе, центральные банки должны были бы стремиться к девальвации своих валют, что поддержало бы экспорт. Увы, как это всегда бывает, они решают другие проблемы.
(Продолжение)
Власти Китая опасаются, что ослабление юаня стимулирует отток капитала в результате потери доверия инвесторов, особенно в то время, когда в США планируется поднять процентные ставки. Сигналом к наличию понижательного тренда послужило то, что в январе банки Китая продали больше иностранной валюты, чем купили. В частности, поэтому, видимо, центральный банк Китая предпринял интервенции с целью поддержания силы своей валюты, даже против доллара. По данным DBS, валютные резервы Китая с середины 2014 года сократились примерно на 150 млрд долларов, а юань укрепился более чем на 10% против корзины из трех валют – доллара США, евро и иены.
Укрепление юаня обеспечит повышение покупательной способности потребителей на внутреннем рынке. Это для центрального банка более важный приоритет, чем поддержка сжимающегося экспортного сектора экономики Китая, говорит экономист HSBC Фред Ньюманн. По его словам, за последнее десятилетние доля экспорта в ВВП сократилась на треть, до 26%, а конкурентоспособность цен за счет ослабления юаня могла бы способствовать сохранению нормы прибыли экспортеров, но была бы недостаточной для повышения спроса из-за рубежа.
По данным DBS, за последние шесть месяцев 10 азиатских валют выросли относительно корзины из трех валют примерно на 7%. За то же время валютные резервы многих из этих стран – Китая, Сингапура, Малайзии, Таиланда, Тайваня, Южной Кореи и Филиппин — сократились.
Не все экономисты придают столь большое значение валютному фактору.
Динамика валют «имеет вторичное значение», говорит экономист ING Тим Кондон. Слабый спрос ограничивает возможности компаний повышать цены. Добавьте к этому падение цен на нефть, которое привело к снижению стоимости других сырьевых товаров и продуктов питания, и вы получите полную картину причин дефляционного давления в Азии.
-Автор Rachel Rosenthal; перевод ПРАЙМ; +7 495 974 7664; dowjonesteam @ 1prime.biz.
(Конец)
Dow Jones Newswires, ПРАЙМ
GMT: 2015-03-06 09:12:38
Copyright (c) 2004 Dow Jones & Company, Inc.
