6 апреля. (Dow Jones). Сначала в центре внимания были процентные ставки. Теперь – инфляция.
Ноль становится нежеланно привычной цифрой. Решение дилеммы касаемо сверхнизкой инфляции жизненно важно как для властей, так и для инвесторов.
Даже с учетом падения цен на нефть текущие показатели инфляции вызывают недоумение. Годовая инфляция в США в феврале была равна нулю. До ее падения на отрицательную территорию во время мирового финансового кризиса она была позитивной с 1955 года. В Великобритании, где инфляция даже в 2009 году никогда не падала ниже 1%, потребительские цены в феврале остались без изменения по сравнению с тем же периодом предыдущего года, что наблюдалось впервые с 1960 года. В Японии базовая инфляция, которая не учитывает цены на продукты питания и налоги, в феврале была нулевой. А в еврозоне, предварительные данные показали, что потребительские цены в марте снизились на 0,1% по сравнению с мартом 2014 года.
Инфляция упала, несмотря на беспрецедентные меры денежно-кредитной политики. Процентные ставки находятся около нуля, а триллионы долларов были направлены в количественное смягчение. Сверхнизкая инфляция также не соответствует снижению безработицы. В Германии, например, уровень безработицы находится на рекордном минимуме с момента объединения немецких земель, а инфляция составляет лишь 0,1%. Темпы роста заработных плат замедлились по сравнению с уровнями, наблюдавшимися до кризиса.
Однако до настоящего момента рынки и центральные банки, похоже, были более обеспокоены сложившейся ситуацией, чем потребители. Чрезвычайно низкая доходность долгосрочных облигаций рисует мрачную картину будущего. Снижение рыночных ожиданий относительно инфляции в среднесрочной перспективе беспокоит центральные банки, особенно Европейский центральный банк. Даже в США инфляционные ожидания на пять лет вперед упали.
(Продолжение следует)
Dow Jones Newswires, ПРАЙМ
GMT: 2015-04-06 19:36:18
Copyright (c) 2004 Dow Jones & Company, Inc.
