Не все заявления руководителей ФРС дают равноценные ориентиры

Судя по результатам опроса экономических прогнозистов, проведенного Wall Street Journal, ориентиры относительно планов ФРС лучше всего искать в выступлениях руководителей Федеральных резервных банков Атланты и Сан-Франциско.
Публичные выступления 17 членов Комитета по операциям на открытом рынке внимательно изучаются с целью получить ориентиры относительно направлений политики центрального банка. Вместе с тем не все они одинаково полезны для прогнозирования. Некоторые из руководителей ФРС выступают с позиций стремящихся к консенсусу «центристов» в комитете, а другие высказывают собственные мнения, которые противоречат вероятному курсу центрального банка.
Даже многоопытные трейдеры с Уолл-Стрит часто ошибаются и совершают сделки, которые на непродолжительное время поворачивают рынки в соответствии с заявлениями руководителей ФРС, не имеющими большого значения.
Чтобы пробиться сквозь этот нестройных хор, Wall Street Journal опросила 42 прогнозистов частных компаний и исследовательских организаций, спросив их, как они расценивают публичные выступления руководителей ФРС при оценке курса ее политики. Экономисты оценили значимость выступлений членов комитета по семибалльной шкале, где единица означает наименьшую полезность, четверка – нейтральную, а семерка – максимальную.
Как и ожидалось, председатель ФРС Джанет Йеллен получила высшую оценку. Следом за ней идут два влиятельных руководителя, входящих в ее ближайший круг: ее заместитель Стэнли Фишер и президент Федерального банка Нью-Йорка Уильям Дадли.
Два президента региональных резервных банков заняли четвертое и пятое места, и это означает, что ветераны прогнозирования политики ФРС считают их надежными источниками сигналов об ориентирах. Это – глава ФРС-Атланта Деннис Локхарт, «центрист», который часто следует за изменяющимся консенсусом, и президент ФРС-Сан-Франциско Джон Уильямс. Когда Йеллен возглавляла Федеральный резервный банк Сан-Франциско, Уильямс был в нем директором по исследованиям. Как и Локхарт, он обычно подает сигналы об изменении консенсуса.
Будучи президентами региональных федеральных банков, Уильямс и Локхарт не имеют постоянного права голоса в Комитете по операциям на открытом рынке, поскольку ежегодно это право по ротации распределяется между 11 из 12 глав региональных резервных банков. Оба они никогда не голосовали против принятых ФРС решений. Благодаря их центристской и ориентированной на консенсус позиции, а также склонности говорить об изменениях своих мнений, они могут предоставлять реальную картину направления политики ФРС, а не просто тщательно пересказывать предыдущие заявления центрального банка.